Результат на примере ООО "Сектор" . Отчет по практике на примере ОАО "Газпром" (файл .doc)

Обратите внимание, что здесь представлен результат, который генерировался старой версией программы. В новой версии удалено дублирование, убраны спорные методики, проведена проверка грамматики и орфографии (специалистом в этой области), также технически оптимизирован процесс генерации результата. Ряд пользователей желает получать отчет о финансовом состоянии, который показывает высокую оригинальности при проверке в системах антиплагиата. Поэтому новый результат не представлен в этом разделе сайта (в дальнейшем результат будет периодически переписываться). Сохранена возможность воспользоваться более старой версией программы.

 

Перечень полученных результатов (прокрутить вниз):

- Горизонтальный анализ отчетности (Анализ динамики оборотных и внеоборотных активов, пассивов, финансовых ресурсов, источников средств)

- Вертикальный анализ отчетности (Анализ структуры оборотных и внеоборотных активов, пассивов, финансовых ресурсов, источников средств)

- Экспресс-анализ финансово-экономического состояния предприятия

- Структура капитала по различным признакам

- Анализ собственного капитала

- Анализ привлеченного капитала

- Анализ имущества предприятия

- Показатели имущественного положения

- Относительные показатели финансовой устойчивости

- Тип финансовой устойчивости

- Относительные показатели ликвидности (платежеспособности)

- Относительные показатели деловой активности (ресурсоотдачи, оборачиваемости капитала, трансформации активов), расчет циклов

- Анализ доходов, прибыли, финансового результата

- Анализ затрат

- Относительные показатели рентабельности

- Зарубежная система показателей рентабельности

- Факторный анализ рентабельности, модель Дюпона

- Вероятность банкротства предприятия (модели)

Таблица 1. Горизонтальный анализ активов предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Нематериальные активы 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Результаты исследований и разработок 1 1 1 0 0 0 0
Нематериальные поисковые активы 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Материальные поисковые активы 11454 11724 12057 270 333 2.36 2.84
Основные средства 8790 9223 10952 433 1729 4.93 18.75
Доходные вложения в материальные ценности 2024 2094 2014 70 -80 3.46 -3.82
Финансовые вложения 157 159 186 2 27 1.27 16.98
Отложенные налоговые активы 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Прочие внеоборотные активы 755 856 857 101 1 13.38 0.12
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 9703 10239 11996 536 1757 5.52 17.16
Запасы 846 3751 5373 2905 1622 343.38 43.24
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 11 12 19 1 7 9.09 58.33
Дебиторская задолженность 481 461 565 -20 104 -4.16 22.56
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Денежные средства и денежные эквиваленты 14 82 19 68 -63 485.71 -76.83
Прочие оборотные активы 128 68 44 -60 -24 -46.88 -35.29
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 1840 4762 6597 2922 1835 158.8 38.53
Баланс 11543 15001 18593 3458 3592 29.96 23.95

Согласно таблицы 1 получены следующие результаты. За первый год исследуемого периода значение показателя суммы нематериальных активов остается стабильным. Очевидно, что предприятие не владеет нематериальными активами в течение периода исследования. 

Состоянием на 2015 год стоимость результатов исследований и разработок составила 1 тыс.руб. За первый год исследуемого периода значение показателя суммы результатов исследований и разработок остается стабильным. На конец 2017 года сумма результатов исследований и разработок составила 1 тыс.руб.

За первый год исследуемого периода сумма нематериальных поисковых активов остается стабильной. Очевидно, что предприятие не вкладывает деньги в нематериальные поисковые активы. 

Состоянием на 2015 год стоимость материальных поисковых активов составила 11454 тыс.руб. Сначала прирост показателя составлял 2.36 %. В следующем году сумма материальных поисковых активов продолжает повышаться на 2.84 % по сравнению с годом ранее.На конец 2017 года сумма материальных поисковых активов составила 12057 тыс.руб.

Состоянием на 2015 общая стоимость основных средств составляла 8790 тыс.руб. За первый период прирост основных средств составлял 4.93 %. Это свидетельствует о повышении производственного и сбытового потенциала предприятия. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 18.75 %. 

На конец 2015 года общая стоимость доходных вложений в материальные ценности составляла 2024 тыс.руб. Такой элемент активов как доходные вложения в материальные ценности не демонстрирует стабильной тенденции роста в течение 2015-2017 годов.

Сумма долгосрочных финансовых вложений постоянно растет, что приводит к повышению финансового потенциала предприятия. Как результат, следует ожидать повышения процентных доходов предприятия, полученных в связи с правом на дивиденды, купонные выплаты и т.д. 

На начало 2015 года общая стоимость внеоборотных активов составляла 9703 тыс.руб. Сначала наблюдается прирост внеоборотных активов на 5.52 %. Этот факт свидетельствует об улучшении имущественного положения предприятия. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 17.16 %. 

Динамика суммы оборотных и внеоборотных активовРис.1 Динамика суммы оборотных и внеоборотных активов

Вначале 2015 года сумма запасов составляла 846 тыс.руб. Прирост запасов составлял в 2016 году 343.38 % по сравнению с годом ранее. В общем случае повышение уровня запасов положительно влияет на непрерывность производственного и сбытового процесса. Но проблемой может быть избыточное накопление запасов, которое ведет к привлечению дополнительных заемных средств. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы запасов на 43.24 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма запасов составляла 5373 тыс.руб.

На начало исследуемого периода, в 2015 году сумма дебиторской задолженности составляла 481 тыс.руб. Сумма дебиторской задолженности демонстрирует снижение на -4.16 %. С одной стороны, это сдерживает сбыт продукции и услуг, но с другой стороны - позитивно влияет на финансовые затраты, ведь нет необходимости привлекать дополнительные средства для финансирования этого элемента активов. После этого наблюдаем изменение тенденции и увеличение суммы дебиторской задолженности на 22.56 %. На конец 2017 года сумма дебиторской задолженности составляла 565 тыс.руб.

Предприятие не осуществляет краткосрочных вложений в финансовые инструменты. 

Сумма денежных средств постоянно колеблится на расчетном счете и в кассе, что нормально для любого предприятия. 

На начало 2015 года общая стоимость оборотных активов составляла 1840 тыс.руб. Сначала наблюдается прирост оборотных активов на 158.8 %. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 38.53 %. 

В базовом периоде общая стоимость активов составляла 11543 тыс.руб. Сначала наблюдается прирост активов на 29.96 %. Этот факт свидетельствует об повышении потенциала предприятия генерировать прибыль для собственников. Тенденция оставалась неизменной в течение всего периода и прирост составил 23.95 % на последний год в сравнении с предыдущим. 

Таблица 2.Горизонтальный анализ пассивов предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1418 1418 1418 0 0 0 0
Собственные акции, выкупленные в акционеров 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Переоценка внеоборотных активов 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Добавочный капитал (без переоценки) 6310 6310 6310 0 0 0 0
Резервный капитал 0 69 76 69 7 del na 0 10.14
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 661 1647 2319 986 672 149.17 40.8
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 8389 9444 10123 1055 679 12.58 7.19
Заемные средства 508 2670 3708 2162 1038 425.59 38.88
Отложенные налоговые обязательства 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Резервы под условные обязательства 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Прочие долгосрочные обязательства 11 41 53 30 12 272.73 29.27
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 519 2711 3761 2192 1050 422.35 38.73
Заемные средства 42 71 31 29 -40 69.05 -56.34
Кредиторская задолженность 683 957 1570 274 613 40.12 64.05
Доходы будущих периодов 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Резервы предстоящих расходов и платежей 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Прочие краткосрочные обязательства 1057 1049 1947 -8 898 -0.76 85.61
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 2635 2846 4709 211 1863 8.01 65.46
Баланс 11543 15001 18593 3458 3592 29.96 23.95

Согласно таблицы 2 получены следующие результаты. В 2015 году сумма уставного капитала составляла 1418 тыс.руб. В 2016 году значение показателя не меняется. На конец 2017 года сумма уставного капитала составляла 1418 тыс.руб. 

В 2016 году колебания стоимости активов на рынке никак не влияют на сумму собственного капитала предприятия. На конец 2017 года сумма переоценки внеоборотных активов составляла 0 тыс.руб. 

В 2015 году сумма нераспределенной прибыли составляла 661 тыс.руб. В 2016 году показатель увеличивается на 149.17 % по сравнению с предыдущим годом. Положительное значение показателя является хорошим явлением, которое свидетельствует, что рост собственного капитала субъекта хозяйствования происходит за счет эффективной работы менеджмента. Направление тенденции было таким же как и годом раньше. Поэтому можем утверждать, что менеджмент способен выполнять поставленные перед ним задачи и достигать целей роста благосостояния инвесторов. На конец 2017 года сумма нераспределенной прибыли составляла 2319 тыс.руб.

В начале 2015 года сумма собственного капитала предприятия составляла 8389 тыс.руб. В 2016 этот показатель увеличился на 12.58 % по сравнению с предыдущим. Это позитивная динамика, которая свидетельствует о повышении благосостояния инвесторов и собственников предприятия. После этого сумма собственного капитала продолжает расти - на 7.19 % по сравнению с годом ранее, что является однозначно позитивной тенденцией. На конец 2017 года сумма собственного капитала предприятия составляла 10123 тыс.руб.

Динамика суммы пассивов(источников финансовых ресурсов) предприятияРис.2 Динамика суммы пассивов(источников финансовых ресурсов) предприятия

На начало исследуемого периода 2015 сумма заемных долгосрочных средств составляла 508 тыс.руб.Прирост этого элемента пассивов составлял в 2016 году 425.59 % в сравнении с предыдущим годом. В 2017 году сумма увеличивается на 38.88 % по сравнению с предыдущим годом, то есть в течение всего периода предприятие активно привлекает долгосрочные заемные средства. В общем случае наличие долгосрочных финансовых ресурсов положительно влияет на ликвидность предприятия и создает почву для проведения гибкой финансовой политики. На конец 2017 года сумма заемных долгосрочных средств составляла 3708 тыс.руб.

В предприятия не было отложенных налоговых обязательств в течение всего периода. 

Резервы под условные обязательства в течение исследуемого периода на предприятии не формировались. 

В 2015 году сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 11 тыс.руб. В 2016 году сумма увеличивается на 272.73 % по сравнению с предыдущим годом. В следующем году прирост остается положительным. В конце 2017 года сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 53 тыс.руб.

Сумма долгосрочных обязательств постоянно растет, что с одной стороны уменьшает риски потери текущей ликвидности, но с другой стороны увеличивает уровань процентных платежей. 

На начало исследуемого периода 2015 сумма заемных краткосрочных средств составляла 42 тыс.руб. Прирост этого элемента пассивов составлял в 2016 году 69.05 % в сравнении с предыдущим годом. Во второй половине исследуемого периода направление динамики меняется и негативный прирост составил -56.34 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма заемных краткосрочных средств составляла 31 тыс.руб.

В 2015 году сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 683 тыс.руб. В 2016 году сумма увеличивается на 40.12 % по сравнению с предыдущим годом. В следующем году прирост остается положительным. В конце 2017 года сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 1570 тыс.руб. 

Сумма доходов будущих периодов остается на стабильном уровне. Предприятие не распоряжается доходами будущих периодов в течение периода исследования. 

Предприятие не формирует резервов предстоящих расходов и платежей. 

В 2015 году сумма прочих краткосрочных обязательств составляла 1057 тыс.руб. Сумма уменьшается в 2016 году на -0.76 %. Сумма этого элемента пассивов колебалася и во второй половине исследуемого периода увеличилась на 85.61 %. В конце 2017 года сумма прочих краткосрочных обязательств составляла 1947 тыс.руб.

Сумма краткосрочных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность. В базовом периоде общая стоимость пассивов составляла 11543 тыс.руб. Сначала наблюдается прирост пассивов на 29.96 %. Этот факт свидетельствует о повышении общей суммы финансовых ресурсов предприятия для осуществления своей деятельности. Тенденция оставалась неизменной в течение всего периода и прирост составил 23.95 % на последний год в сравнении с предыдущим. 

Таблица 3. Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Выручка 41540 45694 50286 4154 4592 10 10.05
Себестоимость продаж 29078 31994 35200 2916 3206 10.03 10.02
Валовая прибыль (убыток) 12462 13700 15086 1238 1386 9.93 10.12
Коммерческие расходы 41 55 58 14 3 34.15 5.45
Управленческие расходы 8157 14729 13529 6572 -1200 80.57 -8.15
Прибыль (убыток) от продаж 1680 15 -801 -1665 -816 -99.11 -5440
Доходы от участия в других организациях 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Проценты к получению 1 2 3 1 1 100 50
Проценты к уплате 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Прочие доходы 11 23 5 12 -18 109.09 -78.26
Прочие расходы 4 35 42 31 7 775 20
Прибыль (убыток) до налогообложения 1687 3 -838 -1684 -841 -99.82 -28033.33
Текущий налог на прибыль 311 2 134 -309 132 -99.36 6600
Изменение отложенных налоговых обязательств 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Изменение отложенных налоговых активов 1376 1 -972 -1375 -973 -99.93 -97300
Прочее 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Чистая прибыль (убыток) 1376 1 -972 -1375 -973 -99.93 -97300

Описание методики и понимание результатов горизонтального анализа

Согласно таблицы 3 получены следующие результаты. В 2015 году суммарный объем выручки составил 41540 тыс.руб. В 2016 году прирост составил 10 % в сравнении с годом ранее. В 2017 году суммарный объем выручки увеличивается на 10.05 % по сравнению с предыдущим годом. Прирост объема предоставляемых товаров и услуг положительно влияет на финансовое положение предприятия, увеличивает его долю рынка. На конец 2017 года суммарный объем выручки составлял 50286 тыс.руб.

Динамика финансовых результатов, тыс.руб.Рис.3 Динамика финансовых результатов, тыс.руб.

В 2016 году прирост себестоимости продукции превышает прирост выручки. Это однозначно негативная тенденция, указывающая на то, что в предприятия остается меньше средств для осуществления остальных расходов. Во второй половине периода ситуация противоположная и себестоимость меняется более медленным темпом по сравнению с суммой выручки - на 10.02 % по сравнению с годом ранее. 

В 2015 году сумма валовой прибыли составляла 12462 тыс.руб. В общем случае положительное значение показателя свидетельствует об эффективном контроле за себестоимостью продукции. Обратное явление означает превышение себестоимости над доходами от реализации товаров и услуг предприятия. В 2016 году сумма валовой прибыли составила 13700 тыс.руб., а в последнем — 15086 тыс.руб.

Вначале 2015 года сумма коммерческих расходов составляла 41 тыс.руб. Прирост коммерческих расходов составлял в 2016 году 34.15 % по сравнению с годом ранее. Коммерческие расходы крайне необходимы для продвижения продукции, наращивания сбыта. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы коммерческих расходов на 5.45 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма коммерческих расходов составляла 58 тыс.руб.

На начало 2015 года сумма управленческих расходов составляла 8157 тыс.руб. Прирост статьи расходов составлял в 2016 году 80.57 % по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы управленческих расходов на -8.15 %. На конец 2017 года сумма управленческих расходов составляла 13529 тыс.руб.

В 2015 году сумма прибыли(убытка) от продаж составляла 1680 тыс.руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной основной деятельности предприятия, которая способна генерировать прибыль. Отрицательное значение показателя означает низкую эффективность операционного процесса. В 2016 году сумма прибыли(убытка) от продаж составила 15 тыс.руб., а в последнем — -801 тыс.руб.

За первый год исследуемого периода значение показателя остается стабильным. Очевидно, что предприятие не получает прибыли от инвестирования финансовых ресурсов в ценные бумаги, свидетельствующие об участии в уставном фонде других предприятий. 

Финансовая политика предприятия позволила получить ему в 2015 году 1 тыс.руб. Прирост процентов, которые предприятие получило в 2016 году, составляет 100 % по сравнению с годом ранее. Финансовая политика предприятия нацелена на получение процентных доходов от инвестирования в долговые ценные бумаги и предоставления финансовых ресурсов в пользование другим участникам финансового рынка. Во второй половине периода наблюдается дальнейший прирост объема процентов к получению - на 50 % по сравнению с годом ранее. За 2017 год сумма процентных доходов составила 3 тыс.руб.

Сумма процентов к уплате остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма процентных расходом равна нулю. 

Значение прочих расходов колеблется из года в год. 

Ежегодно сумма прочих расходов росла. 

В 2015 году сумма прибыли(убытка) до налогообложения составляла 1687 тыс.руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. Отрицательное или низкое значение показателя указывает на необходимость искать пути снижения расходов и повышения доходов предприятия. В 2016 году сумма прибыли(убытка) до налогообложения составила 3 тыс.руб., а в последнем году — -838 тыс.руб.

Значение текущего налога на прибыль колеблется из года в год. 

Как результат рассмотренных выше факторов предприятие сформировало положительный финансовый результат в 2015 году, который составил 1376 тыс.руб. Сумма чистой прибыли в 2016 году, составляет 1 тыс.руб. Это позитивное явление, которое свидетельствует о том, что предприятие действует эффективно и может генерировать прибыль для своих инвесторов. Во второй половине периода ситуация меняется и предприятие получает убыток. За 2017 год сумма финансового результата деятельности предприятия составила -972 тыс.руб.

Таблица 4. Вертикальный анализ активов предприятия, %


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,-
2016
к
2015
2017
к
2016
Нематериальные активы 0 0 0 0 0
Результаты исследований и разработок 0.01 0.01 0.01 -0 -0
Нематериальные поисковые активы 0 0 0 0 0
Материальные поисковые активы 99.23 78.15 64.85 -21.07 -13.31
Основные средства 76.15 61.48 58.9 -14.67 -2.58
Доходные вложения в материальные ценности 17.53 13.96 10.83 -3.58 -3.13
Финансовые вложения 1.36 1.06 1 -0.3 -0.06
Отложенные налоговые активы 0 0 0 0 0
Прочие внеоборотные активы 6.54 5.71 4.61 -0.83 -1.1
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 84.06 68.26 64.52 -15.8 -3.74
Запасы 7.33 25 28.9 17.68 3.89
Налог на добавленную стоимость по приобритенным ценностям 0.1 0.08 0.1 -0.02 0.02
Дебиторская задолженность 4.17 3.07 3.04 -1.09 -0.03
Финансовые вложения(за исключением денежных эквивалентов) 0 0 0 0 0
Денежные средства и денежные эквиваленты 0.12 0.55 0.1 0.43 -0.44
Прочие оборотные активы 1.11 0.45 0.24 -0.66 -0.22
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 15.94 31.74 35.48 15.8 3.74
Баланс 100 100 100 0 0

Согласно таблицы 4 получены следующие результаты.

В 2015 году активы предприятия состояли на 84.06 % из внеоборотных активов и на 15.94 % из оборотных активов. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (7.33 % от общей суммы активов), дебиторская задолженность (4.17 % от общей суммы активов). Главными внеобратимыми активами в течение года были материальные поисковые активы (99.23 % от общей суммы активов), основные средства ( 76.15 % от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности ( 17.53 % от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы ( 6.54 % от общей суммы активов).

Относительно 2016 года активы состояли из 68.26 % внеоборотных активов и на 31.74 % из оборотных активов. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (25 % от общей суммы активов), дебиторская задолженность (3.07 % от общей суммы активов). Главными внеобратимыми активами в течение года были материальные поисковые активы (78.15 % от общей суммы активов), основные средства ( 61.48 % от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности ( 13.96 % от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы ( 5.71 % от общей суммы активов).

Структура активов предприятия на конец периода, %Рис.4 Структура активов предприятия на конец периода, %

На 2017 год активы предприятия состоят из внеоборотных активов на 64.52 %. Оставшиеся 35.48 % приходятся на оборотные активы. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (28.9 % от общей суммы активов), дебиторская задолженность (3.04 % от общей суммы активов). Главными внеобратимыми активами в течение года были материальные поисковые активы (64.85 % от общей суммы активов), основные средства ( 58.9 % от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности ( 10.83 % от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы ( 4.61 % от общей суммы активов).

Таблица 5. Вертикальный анализ пассивов предприятия, %


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,-
2016
к
2015
2017
к
2016
Уставный капитал 12.28 9.45 7.63 -2.83 -1.83
Собственные акции, выкупленные в акционеров 0 0 0 0 0
Переоценка внеоборотных активов 0 0 0 0 0
Добавочный капитал(без переоценки) 54.67 42.06 33.94 -12.6 -8.13
Резервный капитал 0 0.46 0.41 0.46 -0.05
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) 5.73 10.98 12.47 5.25 1.49
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 72.68 62.96 54.45 -9.72 -8.51
Заемные средства 4.4 17.8 19.94 13.4 2.14
Отложенные налоговые обязательства 0 0 0 0 0
Резервы под условные обязательства 0 0 0 0 0
Прочие долговые обязательства 0.1 0.27 0.29 0.18 0.01
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 4.5 18.07 20.23 13.58 2.16
Заемные средства 0.36 0.47 0.17 0.11 -0.31
Кредиторская задолженность 5.92 6.38 8.44 0.46 2.06
Доходы будущих периодов 0 0 0 0 0
Резервы предстоящих расходов и платежей 0 0 0 0 0
Прочие краткосрочные обязательства 9.16 6.99 10.47 -2.16 3.48
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 22.83 18.97 25.33 -3.86 6.35
Баланс 100 100 100 0 0

Описание методики и понимание результатов вертикального анализа отчетности

Относительно структуры пассивов, то она имела следующий вид в течение исследуемого периода. В 2015 году пассивы состояли на 72.68 % из собственного капитала, на 4.5 % из долгосрочных обязательств и на 22.83 % из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. Основу собственного капитала составляли уставный капитал (12.28 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (54.67 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль ( 5.73 % от общей суммы пассивов) . Основу обязательств предприятия составляли долгосрочные заемные средства (4.4 % от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность ( 5.92 % от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства ( 9.16 % от общей суммы пассивов).

В 2016 году пассивы состояли на 62.96 % из собственного капитала, на 18.07 % из долгосрочных обязательств и на 18.97 % из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала была высокой. Основными источниками собственного капитала были уставный капитал (9.45 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (42.06 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль ( 10.98 % от общей суммы пассивов). Основными источниками обязательств были долгосрочные заемные средства (17.8 % от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность ( 6.38 % от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства ( 6.99 % от общей суммы пассивов).

Структура пассивов(источников финансовых ресурсов) предприятия на конец периода, %

Рис.5 Структура пассивов(источников финансовых ресурсов) предприятия на конец периода, %

В 2017 году пассивы состояли на 54.45 % из собственного капитала, на 20.23 % из долгосрочных обязательств и на 25.33 % из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала находится в нормативных пределах. Собственный капитал составляли уставный капитал (7.63 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (33.94 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль ( 12.47 % от общей суммы пассивов) . Основные обязательства составляли долгосрочные заемные средства (19.94 % от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность ( 8.44 % от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства ( 10.47 % от общей суммы пассивов).

Таблица 6. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,-
2016
к
2015
2017
к
2016
Доля основных средств в активах 0.76 0.61 0.59 -0.15 -0.03
Оборачиваемость активов, коэффициент трансформации 3.6 3.44 2.99 -0.16 -0.45
Фондоотдача 4.73 5.07 4.98 0.35 -0.09
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты) 34.37 13.92 7.72 -20.45 -6.2
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты) 115.15 128.44 135.27 13.3 6.82
Рентабельность (пассивов) активов, % 11.92 0.01 -5.79 -0.12 -0.06
Период окупаемости собственного капитала, год 6.1 8916.5 -10.07 8910.4 -8926.57
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов -1.55 -0.21 -0.35 -1.34 -0.14
Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0.73 0.63 0.54 -0.1 -0.09
Коэффициент финансовой устойчивости 0.77 0.81 0.75 0.04 -0.06
Коэффициент текущей ликвидности 0.7 1.67 1.4 0.97 -0.27
Коэффициент абсолютной ликвидности 0.01 0.03 0 0.02 -0.02
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности 0.7 0.48 0.36 -0.22 -0.12

Описание методики и понимание результатов анализа экспресс-анализа финансово-экономического состояния

В 2015 году 76.15 % пассивов было инвестировано в основные средства предприятия. В 2016 году значение показателя снижается на -0.15 по сравнению с годом ранее. В 2017 году тенденция остается неизменна и доля основных средств продолжает снижаться. В условиях увеличения доходов снижается доля основных средств. Это указывает на оптимизацию структуры основных средств. 

На начало 2015 года значение показателя оборотности активов составляло 3.6. Это означает, что с помощью использования каждого рубля активов было произведено продукции и оказано услуг на сумму 3.6 рублей. В 2016 году значение показателя снижается и каждый вложенный в активы рубль позволил получить 3.44 рублей выручки. То есть снижается эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2017 году продолжается снижение показателя и на каждый рубль вложенный в активы предприятие получило 2.99 рублей дохода от операционной деятельности. Это указывает на постоянное снижение эффективности использования активов в течение всего периода. 

Относительно показателя фондоотдачи, то он указывает на то, что в 2015 году каждый рубль вложенный в основные средства принес предприятию 4.73 руб. выручки. В 2016 году эффективность использования производственных и сбытовых основных средств увеличивается на 0.35. В 2017 году происходит снижение эффективности использования основных средств и на каждый рубль основных средств, вовлеченных в операционный процесс предприятия, было изготовлено продукции и предоставлено услуг на сумму 4.98 руб. 

В 2015 году запасы совершили 34.37 оборотов. Если коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, то это создает риск, связанный с недостаточным размером запасов, следствием которого будет снижение объема выручки от реализации. Слишком высокий коэффициент может быть признаком нехватки свободных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормальное значение коэффициента может колебаться для разных сфер бизнеса от 4 до 8. В 2016 году значение показателя снижается на -20.45 по сравнению с предыдущим годом. Это указывает на снижение эффективности управления запасами и может быть признаком повышения сбытовой активности. В 2017 году тенденция остается неизменна и происходит снижение эффективности использования запасов. В 2017 году они совершили 7.72 оборотов. 

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2015 году составила 115.15, т.е. в течение 2015 года дебиторская задолженность осуществила 115.15 оборотов. В 2016 году значение показателя выросло на 13.3. Это указывает на повышение эффективности управления дебиторской задолженностью. В 2017 году тенденция неизменна и на конец исследуемого периода дебиторская задолженность осуществила 135.27 оборотов. 

Рентабельность активов в 2015 году составила 11.92 %, т.е. на каждый рубль активов предприятие получило 11.92 % копеек чистой прибыли. В 2016 году на каждый вложенный в активы рубль было получено 0.01 копеек чистой прибыли. В 2017 году значение показателя рентабельности активов равнялось -5.79 %. 

При условии, что предприятие действовало бы на уровне 2015 года его собственный капитал окупился бы в течение 6.1 лет. Если бы компания действовала на уровне 2016 года собственный капитал окупился бы в течение 8916.5 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2017 году и поэтому не имеет экономического объяснения. 

В 2015 году на каждый рубль запасов приходилось -1.55 руб. собственных оборотных средств. Это значит, что отрицательная сумма собственных оборотных средств не позволяет финансировать запасы за свой счет. Для этого предприятие привлекает заемные ресурсы. В 2016 году значение показателя составляло -0.21. На конец исследуемого периода значение показателя составляло -0.35 против -0.21 в 2016 году, то есть сумма собственных средств снижается. 

В 2015 году доля собственного капитала составляла 0.73, то есть была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. В 2016 году значение показателя было выше нормативного. На конец исследуемого периода значение показателя составляло 0.54. 

Коэффициент финансовой устойчивости учитывает не только собственный капитал, но и долгосрочные обязательства и характеризует уровень финансовой стабильности в перспективе более 1 года. В 2015 году 77.17 % активов финансировалось за счет постоянных или долгосрочных источников финансирования. Нормативным значением является 0,8 и более. В 2016 году значение показателя остается на высоком уровне и в ближайшей перспективе риск недостаточности финансирования для эффективного осуществления деятельности отсутствует. Что касается значения на конец года, то оно ниже нормативного. 

Значение показателя ликвидности ниже нормативного значения, то есть предприятие не способно погасить все свои обязательства в течение года. В 2016 году на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1.67 руб. оборотных активов. В 2017 году ликвидность была в пределах нормы и на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1.4 руб. оборотных активов. 

Относительно показателя абсолютной ликвидности, то в 2015 году предприятие могло немедленно погасить 0.53 % текущих обязательств. В 2016 году значение показателя составляло 2.88 % , а на конец исследуемого периода — 0.4 %. 

Так как значение показателя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2015 году меньше единицы, это означает, что предприятие получает больше финансовых ресурсов в форме кредиторской задолженности (в том числе товарных кредитов), чем направляет на формирование дебиторской задолженности (в том числе, товарных кредитов). В 2016 году значение показателя составляло 0.48. В 2017 году политика управления кредиторской-дебиторской задолженностью была эффективной, ведь на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 0.36 рублей дебиторской задолженности.

Таблица 7. Оценка капитала предприятия по признаку длительности участия в деятельности, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Постоянный капитал 8389 9444 10123 12.58 7.19
Устойчивые обязательства 519 2711 3761 422.35 38.73
Мобильные обязательства 2635 2846 4709 8.01 65.46

Описание методики и понимание результатов анализа структуры капитала по различным признакам

Согласно результатов расчетов получены следующие данные. В 2015 году сумма постоянного капитала предприятия составляла 8389 тыс.руб. В 2016 году этот показатель увеличился на 12.58 % по сравнению с предыдущим. Это позитивная динамика, которая свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия, ведь увеличивается объем капитала, который будет в распоряжении предприятия независимо от условий на финансовом рынке. В последнем периоде сумма постоянного капитала продолжает расти - на 7.19 % по сравнению с годом ранее, что является позитивной тенденцией, которая свидетельствует о повышении устойчивости предприятия к колебаниям на рынке капитала. На конец 2017 года сумма постоянного капитала предприятия составляла 10123 тыс.руб. 

Сумма постоянных обязательств растет, что с одной стороны уменьшает риски потери текущей ликвидности, но с другой стороны может увеличить уровень процентных платежей. 

Сумма мобильных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность. Как видим с результатов оценки капитала в течение исследуемого периода происходит постоянное повышение суммы всех элементов капитала предприятия.

Таблица 8. Динамика показателей собственного капитала



Показатели
2015 2016 2017
Коэффициент защиты собственного капитала 0 0.01 0.01
Коэффициент риска собственного капитала del na 0 135.87 132.2
Коэффициент защиты уставного капитала 0 0.05 0.05
Коэффициент развития предприятия за счет самофинансирования хозяйственной деятельности 0.48 1055 -0.7
Рентабельность собственного капитала, % 16.4 0.01 -9.94
Оборачиваемость собственного капитала 4.95 5.12 5.14
Прирост собственного капитала, тыс.руб. 0 1055 679
Стоимость собственного капитала согласно доходного подхода 0.16 0 -0.1

Описание методики и понимание результатов анализа собственного капитала

В 2016 году уровень защиты собственного капитала вырос до 0.01 по сравнению с предыдущим годом. В 2017 году уровень защиты собственного капитала продолжает расти. На конец исследуемого периода 0.75 % активов использовались для защиты собственного капитала. 

Коэффициент риска собственного капитала показывает уровень риска потери предприятием уставного капитала и имеющейся чистой прибыли. В 2015 году значение показателя риска собственного капитала составило 0. Нормативное значение показателя 5. Значение выше свидетельствует о высоком риске вложения средств в предприятие. Риск потери стоимости собственным капиталом, как видно из таблицы, является высоким, ведь значение показателя в 2016 году составило 135.87. В 2017 году значение показателя составляло 132.2. 

В 2015 году на каждый рубль уставного капитала приходилось 0 рублей резервного. Согласно законодательству этот показатель для акционерных обществ должен быть не менее 5%. В 2016 году защита собственного капитала повышается и доля резервного капитала в общей сумме уставного составляла 0.05. В 2017 году тенденция продолжается и уровень защиты уставного капитала вырос до 0.05.

Чистая прибыль, оставшаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределена по уставным и резервным фондам или оставаться как нераспределенная. В активах она может быть направлена на финансирование любых имущественных объектов. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма убытка соответственно его уменьшает. В 2015 году 48.04 % чистой прибыли было направлено на увеличение суммы резервного фонда и нераспределенной прибыли. В 2016 году значение показателя больше 1, то есть рост стимулировала не только чистая прибыль, но и другие источники средств. В 2017 году значение показателя равно -69.86 , т.е. чистый убыток снижает сумму собственного капитала. 

В 2015 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 16.4 копеек чистой прибыли. Это высокий показатель, свидетельствующий о высокой эффективности работы предприятия. В 2016 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 0.01 копеек чистой прибыли, то есть эффективность работы за год была низкой. В 2017 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им -9.94 копеек чистого убытка. Такое положение дел ведет к деградации предприятия. 

На начало 2015 года значение показателя оборотности собственного капитала составляло 4.95. Это означает, что с помощью каждого рубля собственного капитала было произведено продукции и оказано услуг на сумму 4.95 рубля. В 2016 году значение показателя растет и каждый рубль собственного капитала, вложенный в рабочий процесс позволил получить 5.12 рублей выручки. То есть растет эффективность использования собственного капитала. В 2017 году продолжается рост показателя и на каждый рубль собственного капитала предприятие получило 5.14 рублей дохода от осуществления деятельности. Это указывает на постоянное повышение эффективности использования собственного капитала в течение всего периода. 

В следующем году прирост собственного капитала составил 1055 тыс.руб. На конец исследуемого периода прирост показателя составил 679 тыс.руб. Согласно доходного подхода стоимость собственного капитала равна рентабельности собственного капитала. Т.е. считается, что сумма чистой прибыли, которую создает предприятие и является платой за использование этих средств. Анализ значения показателя находится выше.

Таблица 9. Динамика заемных средств предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017
Долгосрочные ресурсы 519 2711 3761
Краткосрочные ресурсы 2635 2846 4709

Сумма долгосрочных ресурсов растет на 422.35 % в 2016 году и ещё на 38.73 % в 2017 году. Сумма краткосрочных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность.

Таблица 10. Структура имущества предприятия


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. % 2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Расчетно-денежная 791 6.85 782 5.21 833 4.48 -9 51 -1.14 744.24
Товарная и производственная части 10752 93.15 14219 94.79 17760 95.52 3467 3541 32.25 24.9
ВСЕГО 11543 100 15001 100 18593 100 3458 3592 29.96 23.95

Расчетно-денежная часть имущества составляет на конец 2016 года 782 тыс.руб, что на -9 тыс. руб. отличается от показателя предыдущего года (темп прироста за последний год составляет -1.14 %). В 2017 году значение показателя составило 833 тыс. руб. (темп прироста составляет 744.24%). На конец 2017 года удельный вес расчетно-денежного имущества составляет 4.48 %. 

Товарная и производственная часть имущества составляет на конец 2016 года 14219 тыс.руб, что на 3467 тыс. руб. отличается от показателя предыдущего года (темп прироста за последний год составляет 32.25 %). В 2017 году значение показателя составило 17760 тыс. руб. (темп прироста составляет 24.9 %). На конец 2017 года удельный вес товарного и производственного имущества составляет 95.52 %.

Таблица 11. Динамика показателей ликвидности


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Коэффициент текущей ликвидности 0.7 1.67 1.4 0.97 -0.27 139.62 -16.27
Коэффициент быстрой ликвидности 0.38 0.36 0.26 -0.02 -0.1 -5.83 -26.83
Коэффициент абсолютной ликвидности 0.01 0.03 0 0.02 -0.02 442.29 -86
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности 0.7 0.48 0.36 -0.22 -0.12 -31.6 -25.29

Описание методики и понимание результатов анализа показателей ликвидности

Значение показателя ликвидности ниже нормативного значения, то есть предприятие не способно погасить все свои обязательства в течение года. В 2016 году на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1.67 руб. оборотных активов. В 2017 году ликвидность была в пределах нормы и на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1.4 руб. оборотных активов. 

Относительно показателя быстрой ликвидности, в 2015 году предприятие могло быстро погасить 37.72 % текущих обязательств. Норматив составляет 0,5 или 50 %. В 2016 году значение показателя составляло 0.36. То есть значение показателя ниже нормативного. На конец исследуемого периода — 0.26. То есть значение показателя ниже нормативного. 

Относительно показателя абсолютной ликвидности, в 2015 году предприятие могло немедленно погасить 0.53 % текущих обязательств. В 2016 году значение показателя составляло 2.88 % , а на конец исследуемого периода — 0.4 %. 

Так как значение показателя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2015 году меньше единицы, это означает, что предприятие получает больше финансовых ресурсов в форме кредиторской задолженности (в том числе товарных кредитов), чем направляет на формирование дебиторской задолженности (в том числе, товарных кредитов). В 2016 году значение показателя составляло 0.48. В 2017 году политика управления кредиторской-дебиторской задолженностью была эффективной, ведь на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 0.36 рублей дебиторской задолженности.

Таблица 12. Динамика показателей имущественного положения


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Доля основных средств в активах 0.76 0.61 0.59 -0.15 -0.03 -19.26 -4.19
Доля долгосрочных финансовых инвестиций в активах 0.01 0.01 0.01 -0 -0 -22.07 -5.62
Коэффициент мобильности активов 0.19 0.47 0.55 0.28 0.08 145.26 18.24

В 2015 году 76.15 % пассивов было инвестировано в основные средства предприятия. В 2016 году значение показателя снижается на -14.67 % по сравнению с годом ранее. В 2017 году тенденция остается неизменна и доля основных средств продолжает снижаться. В условиях увеличения доходов снижается доля основных средств. Это указывает на оптимизацию структуры основных средств. 

Показатель доли долгосрочных финансовых инвестиций свидетельствует о диверсификации активов предприятия; высокое значение может означать, что предприятие не только инвестирует средства в собственную деятельность, но и осуществляет инвестиции в другие предприятия. В целом его значение в 2015 году было невысоким и составляло 0.01. В 2016 году значение показателя составляло 0.01. В 2017 году на каждый рубль активов приходилось 0.01 рублей долгосрочных финансовых инвестиций, что является невысоким показателем. 

В 2016 году значение показателя мобильности активов составляло 0.47. В 2017 году — 0.55. 

Таблица 13. Динамика показателей финансовой устойчивости


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Собственные оборотные средства -1314 -795 -1873 519 -1078 -39.5 135.6
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами -0.71 -0.17 -0.28 0.55 -0.12 -76.62 70.06
Маневренность собственных оборотных средств -0.01 -0.1 -0.01 -0.09 0.09 868.09 -90.17
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов -1.55 -0.21 -0.35 -1.34 -0.14 86.35 64.48
Коэффициент покрытия запасов 2.17 1.27 1.23 -0.91 -0.04 -41.63 -3.29
Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0.73 0.63 0.54 -0.1 -0.09 -13.37 -13.52
Коэффициент финансовой зависимости 1.38 1.59 1.84 0.21 0.25 15.44 15.63
Коэффициент маневренности собственного капитала -0.16 -0.08 -0.19 0.07 -0.1 -46.26 119.79
Коэффициент концентрации заемного капитала 0.27 0.37 0.46 0.1 0.09 35.57 22.97
Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования) 2.66 1.7 1.2 -0.96 -0.5 -36.1 -29.67
Коэффициент финансовой устойчивости 0.77 0.81 0.75 0.04 -0.06 5 -7.84

Описание методики и понимание результатов анализа показателей финансовой устойчивости

Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию проводить гибкую финансовую политику. Также снижается потребность в заемных средствах, в том числе и краткосрочных, что положительно влияет на финансовую устойчивость. В 2015 году значение показателя было отрицательным и предприятие не владело собственными оборотными средствами. В 2016 году значение показателя составляло -795 тыс.руб. На конец периода наблюдаем снижение значения показателя - до уровня -1873 тыс.руб. 

В 2015 году собственные финансовые ресурсы не использовались для финансирования оборотных средств. Для этого предприятию приходилось формировать обязательства. В 2016 году значение показателя ниже нормативного и составляет -0.17. В 2017 году собственные финансовые ресурсы были направлена на финансирование внеоборотных средств, а собственные оборотные ресурсы не формировались. 

Маневренность собственных оборотных средств свидетельствует о доли абсолютно ликвидных активов в собственных оборотных средствах, которые обеспечивают свободу финансового маневра. Из-за отсутствия собственных оборотных средств показатель отрицательный. В 2016 году его значение составляет -0.1. Так как в 2017 году предприятие не имеет собственных оборотных средств, значение показателя составляет -1.01 %. 

В 2015 году на каждый рубль запасов приходилось -1.55 рублей собственных оборотных средств. То есть отрицательная сумма собственных оборотных средств не позволяет финансировать запасы за свой счет. Для этого предприятие привлекает заемные ресурсы. В 2016 году значение показателя составляло -0.21. На конец исследуемого периода значение показателя составляло -0.35 против -0.21 в 2016 году, то есть сумма собственных средств снижается. 

Показатель покрытия запасов свидетельствует о том, сколько на единицу средств, вложенных в запасы, приходится в совокупности собственных оборотных средств, долго- и краткосрочных обязательств. Значение ниже 1 свидетельствует о недостаточности средств для формирования запасов. В 2015 году финансовых ресурсов было достаточно для финансирования запасов. В 2016 году значение показателя составляет 1.27. В 2017 году на каждый рубль запасов приходится 1.23 рублей финансовых ресурсов. 

В 2015 году доля собственного капитала составляла 0.73, то есть была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. В 2016 году значение показателя было выше нормативного. На конец исследуемого периода значение показателя составляло 0.54. 

Коэффициент финансовой зависимости обратный показателю автономии. Нормативное значение 1,66-2,5. В 2015 году на каждый рубль собственных средств приходится 1.38 руб. пассивов. Значение показателя за первый год ниже нормативного предела. В 2016 году значение показателя составляет 1.59 рублей. В 2017 году на каждый рубль собственных средств приходится 1.84 руб. пассивов, то есть значение показателя в нормативных пределах. 

Коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует о доли собственных оборотных средств в собственном капитале. В 2015 году значение показателя отрицательное, ведь предприятие не владеет собственным оборотными средства. В 2016 году значение показателя составляет -0.08. В 2017 году значение показателя уменьшилось и на конец 2017 года составляет -0.19. 

Коэффициент концентрации заемного капитала свидетельствует о том, сколько обязательств приходится на cовокупный объем пассивов. В 2015 году на каждый рубль пассивов приходится 0.27 руб. обязательств. В 2016 году 37.04 % пассивов были сформированы за счет обязательств. На конец исследуемого периода на каждый рубль финансовых ресурсов приходится 0.46 руб. обязательств. 

Показатель финансовой стабильности свидетельствует о обеспеченности задолженности собственным средствами. Превышение собственными средствами заемных свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. В 2015 году предприятие было финансово устойчивым. В 2016 году на каждый рубль обязательств приходится 1.7 руб. собственных финансовых средств, то есть предприятие было финансово устойчивым в этом году. На конец периода значение показателя составляло 1.2. 

Коэффициент финансовой устойчивости учитывает не только собственный капитал, но и долгосрочные обязательства и характеризует уровень финансовой стабильности в перспективе более 1 года. В 2015 году 0.77 активов финансировалось за счет постоянных или долгосрочных источников финансирования. Нормативным значением является 0,8 и более. В 2016 году значение показателя остается на высоком уровне и в ближайшей перспективе риск недостаточности финансирования для эффективного осуществления деятельности отсутствует. Что касается значения на конец года, то оно ниже нормативного.

Таблица 14. Тип финансовой устойчивости, тыс.руб.



Показатели
2015 2016 2017
Источники собственных средств 8389 9444 10123
Необоротные активы 9703 10239 11996
Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2) -1314 -795 -1873
Долгосрочные кредиты и заемные средства (долгосрочные обязательства) 519 2711 3761
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат
(стр. 3 + стр. 4)
-795 1916 1888
Краткосрочные кредиты и заемные средства (текущие обязательства) 2635 2846 4709
Общая величина основных источников средств для формирования запасов (стр. 5 + стр. 6) 1840 4762 6597
Общая величина запасов 846 3751 5373
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3 – стр. 8) -2160 -4546 -7246
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (стр. 5 – стр. 8) -1641 -1835 -3485
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов (стр. 7 – стр. 8) 994 1011 1224
Тип финансовой устойчивости Проблемное состояние Проблемное состояние Проблемное состояние

Описание методики и понимание результатов анализа типа финансовой устойчивости

Как видим с расчетов, в первом исследуемом году предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов. Это создает риски финансовой устойчивости, ведь в случае ограничения краткосрочных заемных источников финансирования предприятие не сможет создавать резервы сырья, товаров и материалов для бесперебойной работы. Поэтому тип финансовой устойчивостим - проблемное состояние. 

В 2016 году предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов в размере -1835 тыс.руб. То есть в предприятия проблемное финансовое состояние. 

На конец исследуемого периода ситуация сформировалась следующая. -3485 тыс.руб. - сумма собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств, которой не хватает для финансирования запасов. Поэтому в предприятия проблемное состояние.

Таблица 15. Динамика показателей деловой активности


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Оборачиваемость активов, коэффициент трансформации, (обороты) 3.6 3.44 2.99 -0.16 -0.45 -4.33 -13.05
Фондоотдача 4.73 5.07 4.98 0.35 -0.09 7.36 -1.74
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты) 22.58 13.84 8.85 -8.73 -4.99 -38.69 -36.04
Период одного оборота оборотных средств (дней) 15.95 26.01 40.66 10.06 14.65 63.09 56.34
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты) 34.37 13.92 7.72 -20.45 -6.2 -59.5 -44.57
Период одного оборота запасов (дней) 10.47 25.86 46.66 15.39 20.79 146.93 80.4
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты) 115.15 128.44 135.27 13.3 6.82 11.55 5.31
Период погашения дебиторской задолженности (дней) 3.13 2.8 2.66 -0.32 -0.14 -10.35 -5.04
Период погашения кредиторской задолженности (дней) 8.46 18.45 25.84 10 7.39 del na 0 40.05
Период производственного цикла (дней) 10.47 25.86 46.66 15.39 20.79 146.93 80.4
Период операционного цикла (дней) 13.6 28.67 49.32 15.07 20.65 110.77 72.05
Период финансового цикла (дней) 5.14 10.21 23.47 5.07 13.26 98.51 129.86
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (обороты) 4.95 5.12 5.14 0.17 0.02 3.49 0.3

Описание методики и понимание результатов анализа показателей деловой активности

На начало 2015 года значение показателя оборотности активов составляло 3.6. Это означает, что с помощью использования каждого рубля активов было произведено продукции и оказано услуг на сумму 3.6 рублей. В 2016 году значение показателя снижается и каждый вложенный в активы рубль позволил получить 3.44 рублей выручки. То есть снижается эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2017 году продолжается снижение показателя и на каждый рубль вложенный в активы предприятие получило 2.99 рублей дохода от операционной деятельности. Это указывает на постоянное снижение эффективности использования активов в течение всего периода. 

Относительно показателя фондоотдачи, то он указывает на то, что в 2015 году каждый рубль вложенный в основные средства принес предприятию 4.73 руб. выручки. В 2016 году эффективность использования производственных и сбытовых основных средств увеличивается на 0.35. В 2017 году происходит снижение эффективности использования основных средств и на каждый рубль основных средств, вовлеченных в операционный процесс предприятия, было изготовлено продукции и предоставлено услуг на сумму 4.98 руб. 

В 2015 году оборотные активы совершили 22.58 оборотов. В 2016 году наблюдается снижение показателя на -8.73, то есть имеющиеся оборотные активы используются менее эффективно. Снижение интенсивности использования оборотных активов происходит в течение всего периода. В 2017 году они совершили 8.85 оборотов, то есть на -4.99 больше, чем годом ранее. 

Соответственно при снижении оборачиваемости средний срок оборота растет. Если на начало 2015 года значение показателя одного оборота оборотных средств составляет 15.95 дней, то в 2017 году — 40.66 дней. 

В 2015 году запасы совершили 34.37 оборотов. Если коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, то это создает риск, связанный с недостаточным размером запасов, следствием которого будет снижение объема выручки от реализации. Слишком высокий коэффициент может быть признаком нехватки свободных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормальное значение коэффициента может колебаться для разных сфер бизнеса от 4 до 8. В 2016 году значение показателя снижается на -20.45 по сравнению с предыдущим годом. Это указывает на снижение эффективности управления запасами и может быть признаком повышения сбытовой активности. В 2017 году тенденция остается неизменна и происходит снижение эффективности использования запасов. В 2017 году они совершили 7.72 оборотов. 

Соответственно при снижении оборачиваемости запасов средний срок оборота растет. Если на начало 2015 года значение показателя одного оборота запасов составляет 10.47 дней, то в 2017 году — 46.66 дней. 

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2015 году составила 115.15, т.е. в течение 2015 года дебиторская задолженность осуществила 115.15 оборотов. В 2016 году значение показателя выросло на 13.3 %. Это указывает на повышение эффективности управления дебиторской задолженностью. В 2017 году тенденция неизменна и на конец исследуемого периода дебиторская задолженность осуществила 135.27 оборотов. 

Поэтому период погашения дебиторськой задолженности в течение всего периода снижается - на -0.32 дней в 2016 году и еще на -0.14 дней в 2017 году. Это повышает эффективность использования средств, инвестированных в дебиторскую задолженность. 

Период погашения кредиторской задолженности в 2015 году составил 8.46 дней. В 2016 году значение показателя выросло на 10. Это указывает на повышение эффективности управления кредиторской задолженностью, ведь это означает, что предприятие использует каждый отдельный рубль этих средств в течение большего периода времени. В 2017 году тенденция неизменна и на конец исследуемого периода оборот кредиторской задолженности составил 25.84 дней. 

Период производственного цикла означает период в течение которого сырье и материалы приобретают форму готового продукта. Положительным является сокращение показателя и наоборот. На начало 2015 года значение показателя составляет 10.47 дней. В 2016 году для преобразования сырья в готовый товар потребовалось на 15.39 дней больше. В 2017 году тенденция продолжается и производственный период увеличился до 46.66 дней. Это свидетельствует о наличии резервов снижения уровня запасов. 

Период операционного цикла означает период в течение которого сырье и материалы (товары в случае предприятия торговли) приобретают денежную форму. Положительной тенденцией является нисходящая динамика. В 2016 году наблюдается увеличение операционного цикла по сравнении с годов ранее на 15.07 дней. В 2017 году тенденция продолжается, то есть период в течение которого сырье и материалы приобретают денежную форму, постоянно увеличивался, а значит эффективность работы предприятия уменьшалась. 

Период финансового цикла означает период оборота средств предприятия. Положительной тенденцией является сокращение показателя, однако если значение является ниже нуля, то это свидетельствует о недостаточном объеме денежных ресурсов для своевременного расчета с кредиторами. В течение 2015 года значение показателя составляет 5.14 дней. В 2016 году период финансового цикла составил 10.21 дней. На конец 2017 года значение показателя составляло 23.47 дней. 

На начало 2015 года значение показателя оборотности собственного капитала составляло 4.95. Это означает, что с помощью каждого рубля собственного капитала было произведено продукции и оказано услуг на сумму 4.95 рубля. В 2016 году значение показателя растет и каждый рубль собственного капитала, вложенный в рабочий процесс позволил получить 5.12 рублей выручки. То есть растет эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2017 году продолжается рост показателя и на каждый рубль собственного капитала предприятие получило 5.14 рублей дохода от осуществления деятельности. Это указывает на постоянное повышение эффективности использования собственного капитала в течение всего периода.

Таблица 16. Динамика элементов дохода предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Выручка 41540 45694 50286 4154 4592 10 10.05
Прочие доходы 11 23 5 12 -18 109.09 -78.26
Доходы от участия в других организациях 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Проценты к получению 1 2 3 1 1 100 50
Всего доходы 41552 45719 50294 4167 4575 10.03 10.01

Рис.6 Динамика доходов предприятия, тыс.руб.

Рис.6 Динамика доходов предприятия, тыс.руб.

В 2015 году суммарный объем выручки составил 41540 тыс.руб. В 2016 году прирост составил 10 % в сравнении с годом ранее. В 2017 году суммарный объем выручки увеличивается на 10.05 % по сравнению с предыдущим годом. Прирост объема предоставляемых товаров и услуг положительно влияет на финансовое положение предприятия, увеличивает его долю рынка. На конец 2017 года суммарный объем выручки составлял 50286 тыс.руб.

Значение прочих доходов колеблется из года в год. 

Состоянием на 2015 объем доходов от участия в других организациях составил 0 тыс.руб. За первый год исследуемого периода значение показателя остается стабильным. Очевидно, что предприятие не получает прибыли от инвестирования финансовых ресурсов в ценные бумаги, свидетельствующие об участии в уставном фонде других предприятий. 

Финансовая политика предприятия позволила получить ему в 2015 году 1 тыс.руб. Прирост процентов, которые предприятие получило в 2016 году, составляет 100 % по сравнению с годом ранее. Финансовая политика предприятия нацелена на получение процентных доходов от инвестирования в долговые ценные бумаги и предоставления финансовых ресурсов в пользование другим участникам финансового рынка. Во второй половине периода наблюдается дальнейший прирост объема процентов к получению - на 50 % по сравнению с годом ранее. За 2017 год сумма процентных доходов составила 3 тыс.руб.

В 2015 году совокупная сумма доходов составляет 41552 тыс.руб. В 2016 году значение суммы доходов повышается на 10.03 %, т.е. на 4167 тыс. руб. В 2017 году тенденция сохраняется и прирост составляет около 10.01 % по сравнению с годом ранее. На конец периода объем доходов составляет 50294 тыс.руб. 

Таблица 17. Структура валового дохода предприятия, %


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,-
2016
к
2015
2017
к
2016
Выручка 99.97 99.95 99.98 -0.03 0.04
Прочие доходы 0.03 0.05 0.01 0.02 -0.04
Доходы от участия в других организациях 0 0 0 0 0
Проценты к получению 0 0 0.01 0 0
Всего доходы 100 100 100 - -

В 2015 году доля выручки от основной деятельности составляет 99.97 % от общего объема доходов предприятия. В 2016 году значение доли снижается на -0.03 %. В 2017 году тенденция меняется и этот вид дохода формирует 99.98 % от всего объема доходов. 

В 2015 году доля прочих доходов составляла 0.03 %. На конец 2017 года доля прочих доходов составила 0.01 %.

Доля доходов от участия в других организациях составила 0 % в 2015 году. Такая ситуация наблюдается в течение всего периода, то есть доходы от участия в других организациях составляют ноль процентов от общей суммы доходов. 

В 2015 году доля процентов к получению составляет 0 % от общего объема доходов предприятия. В 2016 году значение доли повышается на 0 %. В 2017 году тенденция продолжается и проценты к получению формируют 0.01 % от всего объема доходов. 

Таблица 18. Финансовый результат по видам деятельности предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Результат основной деятельности 4264 -1084 1499 -125.42 -238.28
Результат финансовых операций 1 2 3 100 50
Результат от прочей обычной деятельности 7 -12 -37 -271.43 208.33
Финансовый результат до налогообложения 4272 -1094 1465 -125.61 -233.91

Результат основной деятельности в 2016 году составлял -1084 тыс. руб., что на -5348 тыс.руб. отличается от 2015 года. В следующем году значение показателя увеличилось на 2583 тыс.руб.

Результат финансовой деятельности в 2016 году составлял 2 тыс. руб., что на 1 тыс.руб больше 2015 года. В следующем году значение показателя увеличилось на 1 тыс.руб.

Результат от прочей обычной деятельности в 2016 году составлял -12 тыс. руб., что на -19 тыс.руб. больше 2015 года. В следующем году значение показателя уменьшилосьна -25 тыс.руб..

Как результат влияния этих факторов в 2015 году сумма прибыли(убытка) до налогообложения составляла 1687 тыс.руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. Отрицательное или низкое значение показателя указывает на необходимость искать пути снижения расходов и повышения доходов предприятия. В 2016 году сумма прибыли(убытка) до налогообложения составила 3 тыс.руб., а в последнем году — -838 тыс.руб.

Таблица 19. Динамика элементов затрат предприятия, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Себестоимость реализации 29078 31994 35200 2916 3206 10.03 10.02
Управленческие расходы 8157 14729 13529 6572 -1200 80.57 -8.15
Коммерческие расходы 41 55 58 14 3 34.15 5.45
Проценты к уплате 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Прочие расходы 4 35 42 31 7 775 20
Текущий налог на прибыль 311 2 134 -309 132 -99.36 6600
Прочее 0 0 0 0 0 del na 0 del na 0
Всего расходов 37591 46815 48963 9224 2148 24.54 4.59

Динамика расходов предприятия, тыс.руб.

Рис.7 Динамика расходов предприятия, тыс.руб.

Таблица 20. Структура расходов предприятия, %


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,-
2016
к
2015
2017
к
2016
Себестоимость реализации 77.35 68.34 71.89 -9.01 3.55
Управленческие расходы 21.7 31.46 27.63 9.76 -3.83
Коммерческие расходы 0.11 0.12 0.12 0.01 0
Проценты к уплате 0 0 0 0 0
Прочие расходы 0.01 0.07 0.09 0.06 0.01
Текущий налог на прибыль 0.83 0 0.27 -0.82 0.27
Прочее 0 0 0 0 0
Всего расходов 100 100 100 - -

Согласно данных таблиц 19 и 20 получаем следующую информацию о динамике и структуре расходов. В 2016 году прирост себестоимости продукции превышает прирост выручки. Это однозначно негативная тенденция, указывающая на то, что в предприятия остается меньше средств для осуществления других расходов. Во второй половине периода ситуация другая и себестоимость меняется более медленным темпом по сравнению с суммой выручки - на 10.02 % по сравнению с годом ранее. Доля себестоимости продукции составляет 71.89% от всей суммы расходов. На начало 2015 года сумма управленческих расходов составляла 8157 тыс.руб. Прирост статьи расходов составлял в 2016 году 80.57 % по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы управленческих расходов на -8.15 %. На конец 2017 года сумма управленческих расходов составляла 13529 тыс.руб. Доля управленческих расходов составляет 27.63% от всей суммы расходов.

Вначале 2015 года сумма коммерческих расходов составляла 41 тыс.руб. Прирост коммерческих расходов составлял в 2016 году 34.15 % по сравнению с годом ранее. Коммерческие расходы крайне необходимы для продвижения продукции, наращивания сбыта. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы коммерческих расходов на 5.45 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма коммерческих расходов составляла 58 тыс.руб. Доля коммерческих расходов составляет 0.12% от всей суммы расходов. 

Сумма процентов к уплате остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма процентных расходом равна нулю. Доля процентов к уплате составляет 0% от всей суммы расходов. 

Ежегодно сумма прочих расходов росла. Доля прочих расходов составляет 0.09 % от всей суммы расходов в последнем году.

Значение текущего налога на прибыль колеблется из года в год. Доля текущего налога на прибыль составляет 0.27 % от всей суммы расходов. 

Как результат влияния факторов выше в 2015 году общая сумма расходов составила 37591 тыс.руб. В 2016 году происходит увеличение показателя на 0 % по сравнении с годом ранее. В 2017 году продолжается повышение уровня расходов - на 4.59 % по сравнении с годом ранее.

Таблица 21. Динамика расходов по функции, тыс.руб.


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Производственная функция 29078 31994 35200 10.03 10.02
Управленческая функция 8157 14729 13529 80.57 -8.15
Сбытовая функция 41 55 58 34.15 5.45
Финансовая деятельность 0 0 0 del na 0 del na 0
Затраты для выполнения других функций 315 37 176 -88.25 375.68
ВСЕГО 37591 46815 48963 24.54 4.59

На начало 2015 года сумма расходов на производственные цели составляла 29078 тыс.руб. Прирост показателя составлял в 2016 году 10.03 % по сравнению с прежним периодом. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы расходов на производственные цели на 10.02 % по сравнению с годом ранее. 

В 2015 году сумма расходов на выполнение управленческой функции составляла 8157 тыс.руб. Прирост статьи расходов составлял в 2016 году 80.57 % по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы расходов на выполнение управленческой функции на -8.15 %. На конец 2017 года сумма расходов на выполнение управленческой функции составляла 13529 тыс.руб.

В 2015 году сумма расходов на реализацию сбытовой функции составляла 41 тыс.руб. Прирост расходов на реализацию сбытовой функции составлял в 2016 году 34.15 % по сравнению с годом ранее. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы расходов на реализацию сбытовой функции на 5.45 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма расходов на реализацию сбытовой функции составляла 58 тыс.руб.

Сумма расходов на реализацию финансовой функции остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма расходов на реализацию финансовой функции равна нулю. 

В 2015 году сумма расходов на реализацию других функций составляла 315 тыс.руб. Сумма расходов на реализацию других функций демонстрирует снижение на -88.25 %. Во второй половине периода наблюдается перелом тенденции и сумма расходов на реализацию других функций возросла - на 375.68 % по сравнению с годом ранее. На конец 2017 года сумма расходов на реализацию других функций составляла 176 тыс.руб.

Таблица 22. Динамика показателей рентабельности предприятия, %


Показатели
2015 2016 2017 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2016
к
2015
2017
к
2016
Рентабельность активов 11.92 0.01 -5.79 -11.91 -5.79 -99.94 -76901.71
Рентабельность собственного капитала 16.4 0.01 -9.94 -16.39 -9.95 -99.93 -88686.27
Рентабельность производственных фондов 14.28 0.01 -6.64 -14.27 -6.64 -99.94 -75109.11
Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж 10.26 -2.37 2.98 -12.64 5.35 -123.11 -225.66
Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли 3.31 0 -1.93 -3.31 -1.94 -99.93 -88423.92
Коэффициент реинвестирования 0.48 1055 -0.7 1054.52 -1055.7 219518.76 -100.07
Коэффициент устойчивости экономического роста 0.08 0.11 0.07 0.03 -0.04 41.78 -39.96
Период окупаемости активов, год 8.39 13272 -17.28 13263.61 -13289.28 158110.79 -100.13
Период окупаемости собственного капитала 6.1 8916.5 -10.07 8910.4 -8926.57 146152.28 -100.11

Рентабельность активов в 2015 году составила 11.92 %, т.е. на каждый рубль активов предприятие получило 11.92 % копеек чистой прибыли. В 2016 году на каждый вложенный в активы рубль было получено 0.01 копеек чистой прибыли. В 2017 году значение показателя рентабельности активов равнялось -5.79 %. 

Насчет показателя рентабельности собственного капитала, то в 2015 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 16.4 копеек чистой прибыли. Это высокий показатель, свидетельствующий о высокой эффективности работы предприятия. В 2016 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 0.01 копеек чистой прибыли, то есть эффективность работы за год была низкой. В 2017 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им -9.94 копеек чистого убытка. Такое положение дел ведет к деградации предприятия. 

Рентабельность производственных фондов в 2015 году составила 14.28 %, т.е. на каждый рубль производственных фондов предприятие получило 14.28 копеек чистой прибыли. В 2016 году на каждый вложенный в производственные фонды рубль было получено 0.01 копеек чистой прибыли. В 2017 году значение показателя рентабельности производственных фондов равно -6.64 %. 

Показатель рентабельности продаж по прибыли от реализации показывает сколько приходится прибыли от продаж на единицу выручки. Он позволяет определить сумму, которая остается после вычета себестоимости, коммерческих и управленческих расходов на покрытие других расходов (прочих операционных расходов, процентов за кредит, налога на прибыль ). В 2015 году значение показателя составляло 10.26 %. То есть в предприятия оставались средства для осуществления других расходов. В 2016 году рентабельность продаж по прибыли от реализации составляет -2.37 %. На конец исследуемого периода каждый рубль выручки позволил получить 0.03 рублей прибыли от продаж. 

Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли показывает сколько приходится чистой прибыли на единицу выручки. Как правило, предприятие, где менеджмент работает на высоком уровне, имеют более высокие доходы, поскольку они лучше распоряжаются доступными ресурсами. В 2015 году каждый полученный рубль выручки позволил получить 0.03 руб. чистой прибыли. В 2016 году рентабельность продаж по прибыли от реализации составляет 0 %. На конец 2017 года значение показателя составляло -1.93 %. 

Чистая прибыль, оставшаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределена по уставным и резервным фондам или оставаться как нераспределенная. В активах она может быть направлена на финансирование любых имущественных объектов. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма убытка соответственно его уменьшает. В 2015 году 48.04 % чистой прибыли было направлено на увеличение суммы резервного фонда и нераспределенной прибыли. В 2016 году значение показателя больше 1, то есть рост стимулировала не только чистая прибыль, но и другие источники средств. В 2017 году значение показателя равно -0.7 , т.е. чистый убыток снижает сумму собственного капитала. 

Коэффициент устойчивости экономического роста указывает на темп роста собственного капитала за счет чистой прибыли. В 2015 году 7.88 % собственного капитала было увеличено за счет чистой прибыли. В 2016 году 11.17 % собственного капитала было увеличено за счет чистой прибыли. На конец периода значение показателя составляет 6.71 % . 

При условии, что предприятие действовало бы на уровне 2015 года его активы окупились бы в течение 8.39 лет. Если бы предприятие действовало на уровне 2016 года его активы удвоились бы в течение 13272 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2017 и поэтому не имеет экономического объяснения. 

При условии, что предприятие действовало бы на уровне2015 года его собственный капитал окупился бы в течение 6.1 лет. Если бы компания действовала на уровне 2016 года собственный капитал окупился бы в течение 8916.5 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2017 и поэтому не имеет экономического объяснения.

Таблица 23. Динамика показателей рентабельности предприятия (GAAP)


Показатели
2015 2016 2017
ЕВІТ (Earnings Before Interest and Taxes), тыс.руб. 1687 3 -838
EBIAT (Earnings Before Interest After Tax), тыс.руб. 1376 1 -972
NOPAT (Net Operating Profit After Tax), тыс.руб. 1376 1 -972
ROA (Return On Assets), % 11.92 0.01 -5.79
ROE (Return On Equity), % 16.4 0.01 -9.94
ROS (Return On Sales, Net Profit Margin), % 4.06 0.01 -1.67
GPM(Gross profit margin), % 30 27.27 24.78
RCA (Return on current assets), % 74.78 0.02 -14.73
RFA (Return on fixed assets), % 14.18 0.01 -8.1
ROTA, % 14.61 0.02 -4.51

Стоит отметить, что большинство показателей дохода и рентабельности, которые используются зарубежными компаниями, не отражены в российской финансовой отчетности и поэтому могут быть посчитаны по приближенной методике. 

Показатель EBIT рассчитывается как сумма прибыли до налогообложения и процентов к оплате. В предприятия значение показателя в 2015 году составляет 1687 тыс.руб. В 2016 году предприятие получило 3 рублей прибыли до вычета процентных платежей и налогов. В 2017 году значение показателя составило -838.

EBIAT рассчитывается как сумма чистой прибыли и процентов к оплате. В 2015 году значение показателя составляло 1376 тыс.руб. В 2016 году предприятие получило заработок до уплаты процентных начислений в размере 1 тыс.руб. На конец периода значение показателя составило -972 тыс.руб. NOPAT является эквивалентом EBIAT.

ROA рассчитывается как соотношение EBIAT к среднегодовой сумме активов предприятия. Значение показателя в 2015 году составляло 11.92 %. В 2016 году предприятие получило 0.01 тыс.руб прибыли до вычета процентных платежей на каждый рубль своих средств. На конец периода показатель составлял -5.79. 

ROE расчитывается как соотношение чистой прибыли к собственному капиталу. В 2015 году показатель составлял 16.4 %. В 2016 году каждый рубль собственников принес им 0.01 копеек чистой прибыли. На конец 2017 года значение показателя составило -9.94. 

ROS - это соотношение EBIT к выручке от продаж. В 2015 году операционная маржа составила 4.06 %. В 2016 году каждый полученный рубль выручки принес 0.01 копеек операционной прибыли. В 2017 году значение показателя составило -1.67 %. 

GPM демонстрирует долю валовой прибыли в общей сумме продаж. Рассчитывается как соотношение валовой прибыли к выручке компании. В 2015 году значение показателя составило 30 %, а в 2016 году — 27.27 %. На конец исследуемого периода каждый полученный рубль выручки принес 0.25 копеек валовой прибыли. 

RCA - соотношение чистой прибыли к оборотным активам. В 2015 году значение показателя составило 74.78 %. В 2016 году каждый рубль оборотных активов принес 0 копеек чистой прибыли. 

RFA - рентабельность внеоборотных активов, то есть RFA равно соотношению чистой прибыли к сумме внеоборотных активов. В 2015 году значение показателя составило 14.18 %, а в 2016 году — 0.01 %. На конец исследуемого периода показатель равен -8.1 %.

ROTA демонстрирует способность активов формировать прибыль до налогообложения и оплаты процентов. Показатель являет собой соотношение EBIT к сумме активов. В 2015 году значение показателя составило 14.61 %. В 2016 году — 0.02 %, а в 2017 — -4.51 %.

Таблица 24. Факторный анализ рентабельности


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Доходы, тыс.руб. 42928 45720 49322 6.5 7.88
Расходы, тыс.руб. 37591 46815 48963 24.54 4.59
Прибыль, тыс.руб. 1376 1 -972 -99.93 -97300
Затраты на 1 руб. дохода 0.88 1.02 0.99 16.93 -3.05

 

Показатели 2017 к 2016 2017 к 2015
Коэффициент соотношения затрат 1.05 1.3
Изменение прибыли за счет изменения затрат, тыс.руб. 0.05 416.27
Коэффициент соотношения дохода 1.08 1.15
Изменение прибыли за счет изменения дохода, тыс.руб. 0.03 -211.32
Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода, тыс.руб. 1540.27 -5773
Общая сумма влияния на изменение прибыли, тыс.руб. 1540.35 -5567.98

Сначала нужно произвести промежуточные вычисления. Коэффициент соотношения затрат 2017 к 2016 составил 48963/46815=1.05

Коэффициент соотношения затрат 2017 к 2015 г. составил 48963/37591=1.3 Как результат изменение прибыли за счет изменения затрат в 2017 к 2016 года составил 1*(48963/46815-1)=0.05

Изменение прибыли за счет изменения затрат в 2017 к 2015 г. составляет 1376*(48963/37591-1) =416.27

Коэффициент соотношения дохода 2017 к 2016 г. составляет 49322/45720=1.08

Коэффициент соотношения дохода 2017 к 2015 г. составляет 49322/42928=1.15

Соответственно изменение прибыли за счет изменения дохода 2017 к 2016 г. составляет 1*(49322/45720-48963/46815)=0.03

Изменение прибыли за счет изменения дохода 2017 к 2015 г. составляет1376*(49322/42928-48963/37591)=-211.32

Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода 2017 к 2016 г. составляет 49322*(46815/ 45720-48963/49322)=1540.27

Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода 2017 к 2015 составляет 49322*(37591/42928-48963/49322)=-5773

Общая сумма влияния на изменение прибыли 2017 к 2016 составляет 0.05+0.03+1540.27=1540.35

Общая сумма влияния на изменение прибыли 2017 к 2015 составляет 416.27+-211.32+-5772.93=-5567.98

Таблица 25. Пятифакторная модель рентабельности


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Чистая прибыль, NI, тыс.руб. 1376 1 -972 -99.93 -97300
Акционерный капитал предприятия, СЕ, тыс.руб. 1418 1418 1418 0 0
Прибыль до уплаты налогов, ЕВТ, тыс.руб. 1687 3 -838 -99.82 -28033.33
Прибыль до уплаты процентов и налогов, ЕВІТ, тыс.руб. 1687 3 -838 -99.82 -28033.33
Чистый объем реализации, NS, тыс.руб. 41540 45694 50286 10 10.05
Суммарные активы предприятия,TA, тыс.руб. 11543 15001 18593 29.96 23.95

ROE = NI / CE = NI / EBT • EBT / EBIT • EBIT / NS • NS / TA • TA / CE

ROE (Return on Equity) - коэффициент доходности акционерного капитала,

NI (Net Income) - чистая прибыль,

CE (Common Equity) - акционерный капитал предприятия,

EBT (Earings before Taxes) - прибыль до уплаты налогов,

EBIT (Earings before Interest and Taxes) - прибыль до уплаты процентов и налогов,

NS (Net Sales) - объем реализации,

TA (Total Assets) - суммарные активы предприятия.

Эта же формула может иметь такой вид:

ROE = TB • IB • OM • AT • LR

ROE (Return on Equity) - коэффициент доходности акционерного капитала,

TB (Tax Burden) - налоговое бремя,

IB (Interest Burden) - бремя процентов,

OM (Operating Margin) - операционная рентабельность,

AT (Asset Turnover) - оборачиваемость активов,

LR (Leverage Ratio) - коэффициент финансового рычага.


Показатели
2015 2016 2017
Налоговое бремя 0.82 0.33 1.16
Бремя процентов 1 1 1
Операционная рентабельность 0.04 0 -0.02
Оборачиваемость активов 3.6 3.44 2.99
Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала 8.14 10.58 13.11
Коэффициент доходности акционерного капитала, ROE 0.97 0 -0.76

Налоговое бремя:

2015 год: 1376/1687=0.82

2016 год: 1/3=0.33

2017 год: -972/-838=1.16

Бремя процентов:

2015 год: 1687/(0+1687)=1

2016 год: 3/(0+3)=1

2017 год: -838/(0+-838)=1

Операционная рентабельность:

2015 год: (0+1687)/41540=0.04

2016 год: (0+3)/45694=0

2017 год:( 0+-838)/50286=-0.02

Оборачиваемость активов:

2015 год: 3.6

2016 год: 3.44

2017 год: 2.99

Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала:

2015 год: 11543/1418=8.14

2016 год: 10.57898448519=15001/1418=10.58

2017 год: 13.112129760226=18593/1418=13.11

Коэффициент доходности акционерного капитала, ROE:

2015 год: =0.82*1*0.04*3.6*8.14=0.97

2016 год: =0.33*1*0*3.44*10.58=0

2017 год: =1.16*1*-0.02*2.99*13.11=-0.76

Показатели 2016 2017
Налоговое бремя -0.57 0
Бремя процентов 0 0
Операционная рентабельность -0.4 -0.71
Оборачиваемость активов -0 0.09
Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала 0 -0.15
Коэффициент доходности акционерного капитала, ROЕ -0.97 -0.76

За счет налогового бремя в 2016 году ROE изменился на (0.33*1*0.04*3.6*8.14-0.82*1*0.04*3.6*8.14)=-0.57

За счет налогового бремя в 2017 году ROE изменился на 0=(1.16*1*0*3.44*10.58-0.33*1*0*3.44*10.58)

За счет бремя процентов в 2016 году ROE изменился на (0.33*1*0.04*3.6*8.14-0.33*1*0.04*3.6*8.14)=0

За счет бремя процентов в 2017 году ROE изменился на 1.16*1*0*3.44*10.58-1.16*1*0*3.44*10.58)=0

За счет операционной рентабельности в 2016 году ROE изменился на (0.33*1*0*3.6*8.14-0.33*1*0.04*3.6*8.14)=-0.4

За счет операционной рентабельности в 2017 году ROE изменился на (1.16*1*-0.02*3.44*10.58-1.16*1*0*3.44*10.58)=-0.71

За счет оборачиваемости активов в 2016 году ROE изменился на (0.33*1*0*3.44*8.14-0.33*1*0*3.6*8.14)=-0

За счет оборачиваемости активов в 2017 году ROE изменился на (1.16*1*-0.02*2.99*10.58-1.16*1*-0.02*3.44*10.58)=0.09

За счет финансового рычага в 2016 году ROE изменился на (0.33*1*0*3.44*10.58-0.33*1*0*3.44*8.14)=0

За счет финансового рычага в 2017 году ROE изменился на (1.16*1*-0.02*2.99*13.11-1.16*1*-0.02*2.99*10.58)=-0.15

Коэффициент доходности акционерного капитала в 2016 году изменился на (-0.57*0*-0.4*-0*0)=-0.97

Коэффициент доходности акционерного капитала в 2017 году изменился на (0*0*-0.71*0.09*-0.15)=-0.76

Таблица 26. Модель Dupont


Показатели
2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016
Прибыль от обычной деятельности до налогообложения, тыс.руб. 1687 3 -838 -99.82 -28033.33
Совокупные активы, тыс.руб. 11543 15001 18593 29.96 23.95
Выторг, тыс.руб. 41540 45694 50286 10 10.05
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов 3.6 3.44 2.99 -4.33 -13.05
Рентабельность продаж 0.04 0 -0.02 -99.84 -25482.53
ROA 0.15 0 -0.05 del na 0 -100.05

ROA = П / А = В / А • П / В = Коб• Ros, где

П - прибыль от обычной деятельности до налогообложения,

В - выручка от реализации,

А - совокупные активы,

Коб- коэффициент оборачиваемости совокупных активов,

Ros- рентабельность продаж.

Как результат влияния этих факторов в 2015 году ROA составлял 0.15. В 2016 году ROA равен 0. На конец 2017 года значение показателя составило -0.05.

Определение вероятности банкротства предприятия

Таблица 27. Двухфакторная модель Альтмана
Показатели 2015 2016 2017
Отношение суммы оборотных средств к сумме текущих обязательств (коэффициент покрытия) 0.7 1.67 1.4
Отношение суммы всех обязательств к совокупному капиталу (коэффициент концентрации заемного капитала) 0.27 0.37 0.46
Z = -1.12 -2.16 -1.87

Двухфакторная модель Альтмана Z = -0,3877 – 1,0736 * КП + 0,579 * КФЗ

где КП – коэффициент покрытия (текущей ликвидности), 

КФЗ – коэффициент финансовой зависимости(коэффициент концентрации заемного капитала).

В 2017 году значение показателя составляет -0.3877-1.0736*1.4+0.0579*0.46=-1.86. Вероятность банкротства низкая.

Таблица 28. Пятифакторная модель Альтмана (1966 г.)


Показатели
2015 2016 2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия -0.07 0.13 0.1
Отношение чистой прибыли к сумме активов 0.12 0 -0.06
Отношение прибыли до выплаты налогов к сумме активов 0.15 0 -0.05
Отношение собственного капитала к задолженности (финансовая структура) 2.66 1.7 1.2
Отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3.6 3.44 2.99
Z = 5.73 4.58 3.57

Z = 1,2*оборотный капитал к сумме активов предприятия + 1,4*отношение чистой прибыли к сумме активов + 3,3*отношение прибыли до уплаты налогов к сумме активов + 0,6*отношение собственного капитала к задолженности + 0,99*Отношение выручки от реализации к сумме активов

В 2017 году значение показателя Z составляет 1.2*0.1+1.4*-0.06+3.3*-0.05+0.6*1.2+0.99*2.99 = 3.57. Ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.

Таблица 29. Пятифакторная модель Альтмана (1983 г.)
Показатели 2015 2016 2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия -0.07 0.13 0.1
Отношение чистой прибыли к сумме активов 0.12 0 -0.06
Отношение прибыли до выплаты налогов к сумме активов 0.15 0 -0.05
Отношение собственного капитала к задолженности (финансовая структура) 2.66 1.7 1.2
Отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3.6 3.44 2.99
Z = 4.75 4.23 3.5

Z = 0,717*оборотный капитал к сумме активов предприятия + 0,847*отношение чистой прибыли к сумме активов + 3,107*отношение прибыли до уплаты налогов к сумме активов + 0,42*отношение собственного капитала к задолженности + 0,995*Отношение выручки от реализации к сумме активов

В 2017 году значение показателя Z составляет 0.717*0.1+0.847*-0.06+3.107*0+0.42*1.2 +0.995*2.99=3.5. Предприятие стабильное и устойчивое

Таблица 30. Модель Романа Лиса


Показатели
2015 2016 2017
Отношение оборотного капитала к сумме активов 0.16 0.32 0.35
Валовая рентабельность активов 1.08 0.91 0.81
Рентабельность активов 0.12 0 -0.06
Отношение собственного капитала к заемному капиталу (структура капитала) 2.66 1.7 1.2
Z = 0.12 0.11 0.09

Z = 0,063*отношение оборотного капитала к сумме активов + 0,092* валовая рентабельность активов + 0,057*рентабельность активов + 0,001* отношение собственного капитала к заемному капиталу

В 2017 году значение показателя Z составляет 0.063*0.35+ 0.092*0.81+0.057*-0.06+0.001*1.2 =0.09. Вероятность банкротсва невелика.

Таблица 31. Модель Таффлера и Тишоу


Показатели
2015 2016 2017
Х1 - отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам (текущая рентабельность краткосрочных обязательств), 1.62 -0.38 0.32
Х2 - отношение оборотных активов к сумме всех обязательств (покрытие оборотными средствами всех обязательств), 0.58 0.86 0.78
Х3 - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов (доля краткосрочной задолженности в валюте баланса), 0.23 0.19 0.25
Х4 - отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3.6 3.44 2.99
Z = 1.55 0.49 0.79

Z = 0,53*текущая рентабельность краткосрочных обязательств + 0,13*покрытие оборотными средствами всех обязательств + 0,18*доля краткосрочной задолженности в валюте баланса + 0,16*оборачиваемость активов 

В 2017 году значение показателя Z составляет 0.53*0.32+0.13*0.78+0.18*0.25+0.16*2.99=0.79. Предприятие стабильное и устойчивое

Таблица 32. Модель Спрингейта


Показатели
2015 2016 2017
А - доля оборотных активов в общей сумме активов, 0.16 0.32 0.35
B - отношение прибыли до уплаты налогов в общей стоимости активов 0.15 0 -0.05
C - отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочной задолженности 0.64 0 -0.18
D - отношение объема продаж к общей стоимости активов (оборачиваемость активов) 3.6 3.44 2.99
Z = 2.47 1.71 1.31

Z = 1,03*доля оборотных активов в общей сумме активов + 3,07*отношение прибыли до уплаты налогов в общей стоимости активов + 0,66*отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочной задолженности + 0,4*оборачиваемость активов

В 2017 году значение показателя Z составляет 1.03*0.35 +3.07*-0.05 +0.66*-0.18 +0.4*2.99=1.31 Вероятность банкротсва невелика.

Таблица 33. Универсальная функция дискриминанта

 


Показатели
2015 2016 2017
Х1 - отношение чистого денежного потока к обязательствам 0.44 0 -0.11
Х2 - отношение валюты баланса к обязательствам (структура капитала), 3.66 2.7 2.2
Х3 - отношение прибыли к валюте баланса (рентабельность активов), 0.12 0 -0.06
Х4 – отношение прибыли к чистой выручке от реализации (рентабельность реализации), 0.03 0 -0.02
Х5 – отношение производственных запасов до чистой выручки от реализации (коэффициент закрепления производственных запасов), 0.02 0.08 0.11
Х6 – отношение чистой выручки от реализации к валюте баланса (оборачиваемость совокупного капитала) 3.6 3.44 2.99
Z = 2.67 0.59 -0.34

Z =1,5*X1 +0,08*X2 +10*X3 +5*X4 +0,3*X5 +0,1*X6 ,

где Х1 - отношение чистого денежного потока к обязательствам, </ p>Х2 - отношение валюты баланса к обязательствам (структура капитала), </ p>Х3 - отношение прибыли к валюте баланса (рентабельность активов), </ p>Х4 - отношение прибыли к выручке от реализации (рентабельность выручки), </ p>Х5 - отношение производственных запасов к выручке от реализации (коэффициент закрепления производственных запасов), </ p>Х6 - отношение выручки от реализации к валюте баланса (оборачиваемость совокупного капитала). 

В 2017 году значение показателя Z составляет 1.5*-0.11+0.08*2.2+10*-0.06+5*-0.02+0.3*0.11+0.1*2.99=-0.34. Такое значение свидетельствует о том, что предприятие полубанкрот.

Таблица 34. Модель Фулмера


Показатели
2015 2016 2017
V1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет / Совокупные активы, 0.06 0.11 0.12
V2 = Объем реализации / Совокупные активы, 0 0 0
V3 = Прибыль до уплаты налогов / Совокупные активы, 0.15 0 -0.05
V4 = Денежный поток / Сумма обязательств, 0.44 0 -0.11
V5 = Долгосрочные обязательства / Совокупные активы, 0.04 0.18 0.2
V6 = Текущие обязательства / Совокупные активы, 0.23 0.19 0.25
V7 = log (материальные активы), 2.55 2.67 2.77
V8 = Оборотные активы / Совокупные обязательства, 0.58 0.86 0.78
V9 = log (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Оплаченный процент) del na 0 del na 0 del na 0
Z = -2.57 -2.58 -2.53

Z= 5,528*Нераспределенная прибыль прошлых лет / Совокупные активы + 0,212* Объем реализации / Совокупные активы + 0,073* Прибыль до уплаты налогов / Совокупные активы + 1,270* Денежный поток / Сумма обязательств – 0,120* Долгосрочные обязательства / Совокупные активы + 2,335* Текущие обязательства / Совокупные активы + 0,575* log (материальные активы) + 1,083* Оборотные активы / Совокупные обязательства + 0,894* log (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Оплаченный процент) – 6,075

В 2017 году значение показателя Z составляет 5.528*0.12+0.212*0+0.073*-0.05+1.27*-0.11-0.12*0.2+2.335*0.25+0.575*2.77+1.083*0.78+0.894*0-6.075 =-2.53. Вероятность банкротства очень высокая.

Таблица 35. Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Государственной экономической академии (г. Иркутск)


Показатели
2015 2016 2017
K1 – отношение чистого оборотного капитала к сумме активов, -0.07 0.13 0.1
K2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу, 0.16 0 -0.1
K3 – отношение выручки от реализации к сумме активов, 3.6 3.44 2.99
K4 – отношение чистой прибыли к интегральным расходов 0.04 0 -0.02
Z = -0.2 1.26 0.9

Z = 8,38* отношение чистого оборотного капитала к сумме активов + отношение чистой прибыли к собственному капиталу + 0,054* отношение выручки от реализации к сумме активов + 0,63* отношение чистой прибыли к интегральным расходов

В 2017 году значение показателя Z составляет 8.38*0.1+-0.1+ 0.054*2.99+ 0.63*-0.02=0.9. Вероятность банкротства минимальная (до 10%). 

Таблица 36. Модель О.П.Зайцевой


Показатели
2015 2016 2017
КЗБ – отношение чистого убытка к собственному капиталу (коэффициент убыточности предприятия), 0 0 0
КК/Д –коэффициент отношения кредиторской и дебиторской задолженности, 1.42 2.08 2.78
КС – Коэффициент отношения текущих обязательств и наиболее ликвидных активов, 188.21 34.71 247.84
КЗБР – Отношение чистой прибыли (убытка) к объему реализации продукции, 0.03 0 -0.02
КР – Отношение заемного капитала к собственному капиталу, 0.38 0.59 0.84
КЗ – коэффициент загрузки активов. 0.28 0.29 0.33
Кнормативное - 1.6 1.6
Кфакт - 7.24 49.96

Кфакт= 0,25*коэффициент убыточности предприятия + 0,1*коэффициент отношения кредиторской и дебиторской задолженности + 0,2*коэффициент отношения текущих обязательств и наиболее ликвидных активов + 0,25*отношение чистой прибыли (убытка) к объему реализации продукции+ 0,1*отношение заемного капитала к собственному капиталу + 0,1*коэффициент загрузки активов.

В 2017 году значение показателя Кфакт составляет 0.25*0+0.1*2.78+0.2*247.84+0.25*-0.02+0.1*0.84+0.1*0.33=49.96

Кнорм= 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * коэффициент загрузки активов прошлого года

Кнорм =0.25*0+0.1*1+0.2*7+0.25*0+0.1*0.7+0.1*0.29=1.6

Вероятность наступления банкротства крайне высока.

Таблица 37. Метод сredit-men Ж. Депалян


Показатели
2015 2016 2017
Коэффициент быстрой ликвидности 0.38 0.36 0.26
Коэффициент кредитоспособности 2.66 1.7 1.2
Коэффициент иммобилизации собственного капитала 0.86 0.92 0.84
Коэффициент оборачиваемости запасов 34.37 13.92 7.72
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 115.15 128.44 135.27

Сначала происходит нормирование показателя. 

Коэффициент быстрой ликвидности= Коэффициент быстрой ликвидности/0,6

Коэффициент кредитоспособности= Коэффициент кредитоспособности/1 

Коэффициент иммобилизации собственного капитала= Коэффициент иммобилизации собственного капитала/0,5 

Коэффициент оборачиваемости запасов= Коэффициент оборачиваемости запасов/7 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности= Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности/20


Показатели
2015 2016 2017
Коэффициент быстрой ликвидности 0.63 0.59 0.43
Коэффициент кредитоспособности 2.66 1.7 1.2
Коэффициент иммобилизации собственного капитала 1.73 1.84 1.69
Коэффициент оборачиваемости запасов 4.91 1.99 1.1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 5.76 6.42 6.76
N 312.86 243.95 214.9

После этого расчитывается значение показателя N. N = 25* Коэффициент быстрой ликвидности + 25* Коэффициент кредитоспособности + 10* Коэффициент иммобилизации собственного капитала + 20* Коэффициент оборачиваемости запасов + 20* Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 

В 2017 году значение показателя Кфакт составляет 25*0.43+25*1.2+10*1.69+20*1.1+20*6.76=214.9. Финансовая ситуация предприятия нормальная. 

Таблица 38. Трехфакторная модель Лего (СA-Score)


Показатели
2016 2017
A -Акционерный капитал / Всего активов 0.09 0.08
В - (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые затраты) / Всего активов 0 -0.05
С - Объем продаж за два года / Всего активов за два периода 3.29 2.86
Z -1.03 -1.49

Z = 4,5913* Акционерный капитал / Всего активов + 4,5080* (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые затраты) / Всего активов + 0,3936* Объем продаж за два года / Всего активов за два периода - 2,7616

В 2017 году значение показателя Z составляет 4.5913*1418/18593+4.508*-0.05+0.3936*(50286+45694)/(18593+15001)-2.7616,2=-1.49. Соответсвенно, предприятие классифицируется как несостоятельное, с высокой степенью вероятности наступления банкротства.

Таблица 39. Модель А.В.Колышкина


Показатели
2015 2016 2017
К1 -Отношение рабочего капитала к активам -0.07 0.13 0.1
К2 - Рентабельность собственного капитала 0.16 0 -0.1
К3 - Денежный поток к задолженности 0.44 0 -0.11
Модель 1 0.16 0.06 -0.01
К4 - Коэффициент покрытия 0.7 1.67 1.4
К5 - Рентабельность активов 0.12 0 -0.06
Модель 2 0.47 1.02 0.83
К4 - Коэффициент покрытия 0.7 1.67 1.4
К2 - Рентабельность собственного капитала 0.16 0 -0.1
К6 - Рентабельность продаж 0.03 0 -0.02
К3 - Денежный поток к задолженности 0.44 0 -0.11
Модель 3 0.45 0.82 0.65

Модель Колышкина №1 = 0.47*Отношение рабочего капитала к активам + 0.14*Рентабельность собственного капитала + 0.39*Денежный поток к задолженности

Для 2017 года значение показателя составляет 0.47*0.1+0.14*-0.1+0.39*-0.11=-0.01. То есть предприятие - потенциальный банкрот.

Модель Колышкина №2 = 0.61*Коэффициент покрытия + 0.39*Рентабельность активов 

Для 2017 года значение показателя составляет 0.61*1.4+0.39*-0.06=0.83. Финансовое состояние предприятия благополучное.

Модель Колышкина №3 = 0.49*Коэффициент покрытия + 0.12*Рентабельность собственного капитала + 0.19*Рентабельность продаж + 0.19*Денежный поток к задолженности

Для 2017 года значение показателя составляет 0.49*1.4+0.12*-0.1+0.19*-0.02+0.19*-0.11=0.65. Финансовое состояние предприятия благополучное.

Таблица 40. Систематизация результатов оценки вероятности банкротства



Модель
2015 2016 2017
Двухфакторная модель Альтмана -1.12 -2.16 -1.87
Пятифакторная модель Альтмана (1966 р.) 5.73 4.58 3.57
Пятифакторная модель Альтмана (1983 р.) 4.75 4.23 3.5
Модель Романа Лиса 0.12 0.11 0.09
Модель Таффлера и Тишоу 1.55 0.49 0.79
Модель Спрингейта 2.47 1.71 1.31
Универсальная функция дискриминанта 2.67 0.59 -0.34
Модель Фулмера -2.57 -2.58 -2.53
Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Государственной экономической академии (г. Иркутск),% -0.2 1.26 0.9
Модель О.П.Зайцевой - 7.55 50.22
Метод сredit-men Ж. Депалян 312.86 243.95 214.9
Трехфакторная модель Лего (СA-Score) - -1.03 -1.49
Модели А.В.Колышкина
І 0.16 0.06 -0.01
ІІ 0.47 1.02 0.83
ІІІ 0.45 0.82 0.65

 Таблица 41. Расчет чистых активов, тыс.руб.

Показатели 2015 2016 2017 Относительное отклонение, %
2016
к
2015
2017
к
2016

Внеоборотные активы (итого по разделу I баланса)

9703 10239 11996 5.52 17.16

Оборотные активы (итого по разделу II баланса)

1840 4762 6597 158.8 38.53

Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал

0 0 0 - -

Долгосрочные обязательства (итого по разделу IV баланса)

519 2711 3761 422.35 38.73

Краткосрочные обязательства (итого по разделу V баланса)

2635 2846 4709 8.01 65.46

Доходы будущих периодов

0 0 0 del na 0 del na 0

Всего чистых активов

8389 9444 10123 12.58 7.19

 Сумма чистых активов постоянно росла, что свидетельствует о повышении уровня благосостояния организации.

Рейтинговая оценка необходима для того, чтобы одним словом подытожить финансовое состояние и перспективы развития предприятия. Для отображения результата используется классическая градация финансового состояния от D до AAA.

Таблица 42. Методика расчета рейтинговой оценки финансового состояния предприятия


Показатель

Вес показателя

Рейтинговая оценка

Средняя оценка

Оценка с учетом веса

Год 2

Год 3

1

2

3

4

5=0,35*3+0,65*4

6=5*2

Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли

0,15

0

-1

-0.65

-0.0975

Рентабельность активов

0,15

0

-1

-0.65

-0.0975

Финансовая автономия

0,15

1

1

1

0.15

Текущая ликвидность

0,1

1

1

1

0.1

Прирост сбыта(без НДС)

0,1

-1

-1

-1

-0.1

Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж

0,1

-1

-1

-1

-0.1

Темп прироста собственного капитала

0,1

-1

-1

-1

-0.1

Быстрая ликвидность

0,05

-1

-1

-1

-0.05

Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами

0,05

-1

-1

-1

-0.05

Коэффициент финансовой устойчивости

0,05

1

0

0.35

0.0175

Итого

1

-

-

-

-0.3275

Используя полученный показатель можно сопоставить его со следующей таблицей состояния предприятия:

Таблица 43. Градация полученного результата



Балл

Рейтинг

Состояние

От(включительно)

к

1

0,8

ААА

Отличное

0,8

0,6

АА

Очень хорошее

0,6

0,4

А

Хорошее

0,4

0,2

ВВВ

Положительное

0,2

0

ВВ

Нормальное

0

-0,2

В

Удовлетворительное

-0,2

-0,4

ССС

Неудовлетворительное

-0,4

-0,6

СС

Плохое

-0,6

-0,8

С

Критическое

-0,8

-1

D

Потенциальный банкрот

Методика расчета рейтинговой оценки

Как результат проведенного анализа можем утверждать, что, с учетем всех показателей, финансовое состояние организации неудовлетворительное (ССС).

Общие выводы:

 

Финансовое состояние организации неудовлетворительное (ССС). Постоянное увеличение суммы собственного капитала свидетельствует о качественной работе менеджмента предприятия. Этот фактор повышает финансовую устойчивость. Стабильное повышение уровня сбыта свидетельствует о качественной реализации сбытовой функции. Как результат рыночная сила предприятия постоянно растет. Предприятие не получает стабильной прибыли и значение показателя колеблется из года в год. Как результат, сложно говорить о долгосрочном стабильном развитии. Наблюдается постоянное колебание интенсивности использования основных средств. Это соответствующим образом влияет на финансовую эффективность работы предприятия. Политика управления запасами постоянно ухудшается, ведь оборотность запасов снижается. Это ведет к повышению издержек, связанных с их хранением. Насчет политики управления дебиторской задолженность, то постоянное повышение оборотности задолженности перед предприятием ведет к освобождению части финансовых ресурсов для их вложения в другие активы. То есть, за этим направлением ситуация хорошая. Рентабельность активов колеблется в течении всего периода, что свидетельствует о необходимости улучшать работу предприятия. В 2017 году каждый вложенный собственниками рубль средств принес им -9.94 копеек чистого убытка. Такое положение дел ведет к обесцениванию вложений собственников. Если ситуация сохранится – стоит подумать о продаже предприятия и направлении денег в другие активы. Насчет уровня финансовых рисков можно подытожить, что зависимость предприятия от заемного капитала допустимая, что ведет к высокой финансовой устойчивости. На конец исследуемого периода за типом финансовой устойчивости предприятие относится к категории – «проблемное состояние». Говоря о текущих возможностях отвечать по своим обязательствам перед кредиторами, стоит заметить, что проблемы в этом направлении не ожидаются.

Рекомендации:

Предприятию стоит продолжать работать в направлении повышения уровня сбыта. Для этого стоит искать дополнительные каналы коммуникации с клиентами, повышать ценность продукции и услуг, стимулировать сбыт, искать возможности увеличения количества мест продажы товара. Для обеспечения стабильного и положительного уровня чистой прибыли необходимо работать в двух направлениях, а именно искать пути повышения уровня сбыта и искать пути снижения производственных, административных, сбытовых и других затрат. Для этого нужно внимательно проанализировать финансовую, инвестиционную и производственную сферы. Колебание и снижение фондоотдачи обычно связано не столько с производственной проблемой, сколько со сбытовой. Поэтому для обеспечения стабильного повышения оборотности основных средств необходимо работать в направлении стимулирования сбыта. Насчет оптимизации политики управления запасами, то это сложный вопрос. Нужно учитывать обе стороны процесса. Снижение периода хранения запасов приводит к снижению затрат на их хранение на складе, однако, с другой стороны, необходимо обеспечить минимально допустимый запас (с учетом страхового размера запасов), который позволит проводить сбытовую и производственную деятельность непрерывно. Управление дебиторской задолженностью также является неоднозначным элементом финансовой политики. Нужно учитывать, что предоставление коммерческих кредитов покупателям ведем у повышению уровня сбыта. Но с другой стороны, увеличение суммы дебиторской задолженности ведет к отвлечению части оборотного капитала и как результат для обеспечения такого же уровня производства необходимо занимать средства. То есть, происходит увеличение финансовых затрат на обслуживание долга. Поэтому для обеспечения качественной реализации политики управления коммерческим кредитованием (как основной составляющей управления дебиторской задолженностью ) необходимо, чтобы сумма затрат на коммерческое кредитование была ниже суммы прибыли от продаж, которую процесс коммерческого кредитования сгенерировал. Из-за низкой рентабельности собственного капитала встаёт вопрос целесообразности дальнейшей работы предприятия. Если субъект хозяйствования будет продолжать генерировать убыток как в последнем исследуемом периоде, то только его закрытие решит проблему. Если же низкая рентабельность является временной проблемой, то стоит оптимизировать производственную и сбытовую политику таким образом, чтобы избежать такой ситуации в будущем. Дополнительное привлечение заемных средств может негативно отобразится на уровне финансовых рисков. Текущую ликвидность стоит удерживать на том же уровне.