Введение

Показатели финансовой устойчивости делятся на две группы, а именно:

  • те, которые отображают соотношение собственных средств и других источников финансирования;
  • те, которые демонстрируют достаточность собственного оборотного капитала для финансирования оборотных активов.

Важно понимать, что критериев оптимальной структуры финансирования может быть несколько, поэтому необходимо учитывать их при обосновании мероприятий дальнейшего повышения эффективности функционирования предприятия. Например, для сдерживания финансовых рисков и положительной оценки защищенности внешних кредиторов важно соблюдать нормативные значения показателей финансовой автономии в размере 40-80%. Это будет указывать на то, что интересы кредиторов соблюдены, а в случае банкротства предприятия его имущества должно хватить для того, чтобы погасить обязательства не только по телу кредита, но и по начислены процентным обязательствам. В противном случае к предприятию будет применяться повышенная процентная ставка при привлечении банковского финансирования.

Конечно, это не единственный критерий, который необходимо учитывать в процессе оптимизации структуры финансирования и повышения финансовой устойчивости. Не менее важным является стоимость финансирования (WACC). Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) демонстрирует цену, которую предприятие уплачивает за те финансовые ресурсы, которое оно использует. Конечно, если в распоряжении предприятия остается больше ресурсов для обеспечения финансовой маневренности, то и уровень финансовой устойчивости будет выше, так как при прочих равных легче отвечать по своим обязательствам.

Еще одним важным критерием при обосновании оптимальной структуры финансирования является рентабельность активов и собственного капитала. Если привлечение дополнительных источников финансирования приводит к росту этих показателей, даже если это негативно сказывается на показателе финансовой автономии, а также других показателях финансовой устойчивости, то целесообразно предпринять шаги, которые позволят повысить соответствующие целевые показатели. 

Все это говорит о том, что мероприятия по оптимизации финансовой устойчивости не всегда должны быть нацелены именно на повышение коэффициента финансовой автономии, то есть на увеличение доли собственного капитала в источниках финансирования. Конечно, это позволит несколько снизить уровень финансовых рисков для кредиторов, с которыми взаимодействует предприятие, но, с другой стороны, чрезмерный уровень собственного капитала приводит к возникновению недополученной прибыли из-за неполного использования финансового и экономического потенциала предприятия. Мероприятия, нацеленные на оптимизацию финансовой устойчивости, должны учитывать различные критерии экономической эффективности.

 

Пример мероприятий повышения финансовой автономии

Учитывая это, можно предложить несколько мероприятий повышения финансовой устойчивости. Если собственники выводят на свои текущие счета нераспределенную прибыль в виде дивидендов, а рентабельность собственного капитала указывает на высокую привлекательность долевых ценных бумаг как объекта инвестирования, то вложение средств обратно в деятельность компании позволит обеспечить рост благосостояния собственников. Например, если средняя ставка по депозитам составляет 5 %, а бизнес демонстрирует приносит рост собственного капитала в размере 10 %, то конечно, собственникам будет более выгодно вкладывать свои средства обратно в предприятие для интенсификации его деятельности и получения такого же высокого уровня доходности на свои инвестиции. 

Мероприятиями в рамках повышения финансовой устойчивости могут быть те, которые нацелены на повышение рентабельности активов. Ведь в дальнейшем предприятие будет вкладывать средства обратно в деятельность компании, что позволит наращивать уровень финансовой автономии. Например, можно предложить мероприятия по снижению расходов в рамках производственной, сбытовой, инвестиционной, финансовой деятельности. Также в условиях положительной рентабельности целесообразно предложить мероприятия повышения объема сбыта, что позволит наращивать чистую прибыль. Например, речь может идти об использовании методов маркетинга, открытии новых офлайн-точек для увеличения продаж. Конкретные предложения зависят от специфики бизнеса.

Также мероприятием по направлению повышения финансовой устойчивости может быть эмиссия дополнительных долевых ценных бумаг для привлечения капитала сторонних инвесторов, которые на текущий момент не участвуют в уставном капитале предприятия. Например, предприятие могло бы эмитировать акции и реализовать их на биржевом рынке.

Конечно, вариантом всегда остается альтернатива повышения объема собственного капитала предприятия за счет текущих собственников. Если они видят, что предприятие является привлекательным инвестиционным объектам, то такое предложение может иметь для них смысл.

 

Повышение достаточности собственных оборотных средств

Для улучшения такого показателя как достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов целесообразно предложить мероприятия оптимизации запасов, что позволит снизить необходимый объем собственных оборотных средств для их финансирования. Например, важно провести инвентаризацию имеющихся запасов производственных ресурсов, готовой продукции, товаров для перепродажи, после чего вывести остатки, которые не используются в операционном процессе. Их целесообразно продать. Также можно пересмотреть нормы формирования запасов на предприятии, и, если возможно, снизить эти показатели, что позволит также высвободить часть финансовых ресурсов, которые на текущий момент увязли в запасах. Кроме этого, такое мероприятие позволит снизить объем расходов на аренду, эксплуатацию складских помещений.

Так как в формуле расчета собственных оборотных средств фигурирует показатель внеоборотных активов, то целесообразно обратить на них внимание, в том числе на основные средства. Возможно, предприятие имеет лишние производственные мощности, прочие элементы основных средств, которые не используются в операционном процессе. Если нагрузка на такие средства является низкой, то, возможно, более разумным было бы арендовать их вместо приобретения в собственность. Это также позволит повысить показатели собственных оборотных средств, что положительно скажется на группе показателей финансовой устойчивости, которые учитывают достаточность собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.

 

Систематизация возможных повышения финансовой устойчивости:

  • вложение заработанной прибыли обратно в деятельность компании;
  • продажа малоиспользуемых основных средств и их привлечение на условиях аренды;
  • дополнительный выпуск акций для привлечения финансирования текущих собственников или привлечения новых;
  • оптимизация структуры запасов предприятия;
  • сокращение расходов, например, в рамках производственной деятельности с дальнейшим реинвестированием дополнительно заработанной прибыли;
  • повышение доходов (увеличение точек продаж товаров и услуг, повышение эффективности рекламной деятельности, использование новых рекламных каналов, стимулирование сбыта, участие в профессиональной выставке и т. д.) с дальнейшим реинвестированием дополнительно заработанной прибыли;
  • и т. д.

 

Вывод

Таким образом, можно предложить большое количество мероприятий, которые влияют на различные параметры финансовой системы компании, что в конечном итоге сказывается на финансовой устойчивости. Важно учитывать, что не всегда усиление финансовой устойчивости является целью деятельности компании. Для большинства коммерческих предприятий существенно более важным показателем является рентабельность активов и собственного капитала, что необходимо учитывать при обосновании оптимизационных рекомендаций.